上周A股各指数变化幅度较小。中证转债指数累计下降0.12%，收报408.33点；上证指数累计上升0.54%，收报3087.29点；创业板指数累计下降1.87%，收报2405.32点；沪深300累计上升0.56%，国证2000累计下降0.13%。上周中证转债成交额较前一周变化较小，日均成交额达624.35亿元。
　　海外来看，10月美国CPI低于预期，美联储加息节奏有边际放缓可能，10年期美债收益率出现显著回落。国内来看，上周出现的权益催化利好更为明显，交易商协会于11月8日发文“会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资”，地产板块全线修复，融资端的好转对于民营地产企业的推动将更为有效直接。
　　此外，国务院联防联控机制11月11日发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，关键政策出现调整，“7+3”调整为“5+3”，不再判定次密接，取消入境航班熔断等，市场情绪复苏明显，上证指数单日上行1.69%。
　　我们认为防疫政策的优化对后续市场的影响可能较为长期，虽然目前多是情绪面的修复，但是疫后复苏的大方向较为确定，叠加陆续出台政策利好的可能性，我们认为权益市场走牛的概率较大，疫后复苏板块值得关注。
　　转债层面，随着权益市场的走强，中证转债也在上周五出现了较大的单日涨幅，一扫阴霾结束了上周的四连跌。展望后续市场，我们认为转债会在跟涨的同时消耗溢价率，策略选择上需注重估值边际修复和业绩稳健。