本周建筑上涨跑赢万得全A，细分板块普遍上涨。“第二支箭”正在落地；建筑央企持续数字化转型。
　　建筑上涨总体跑赢万得全A，细分板块普遍上涨：本周申万建筑指数收盘2,029.9点，环比上周上涨3.0%，跑赢万得全A。行业平均市净率0.86倍，环比上周上涨0.03倍。细分板块普遍上涨，其中园林板块上涨6.6%，涨幅最大；工业建筑上涨0.4%，涨幅最小。
　　本周行业重点关注：11月8日，中国银行间交易商协会发布消息，将通过民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。人民银行再贷款将提供资金支持，预计可支持约2,500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容；11月9日，中债信用增进公司发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，意向民营房地产企业可提出增信需求；11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行；11月11日，保利发展总计100亿元的债务融资工具获准注册，新城控股也拟向银行间市场交易商协会申请新增150亿元债务融资工具的注册额度。11月5日，中国电建牵头组建的中央建筑企业数字化转型协同创新平台正式成立。该平台将对建筑行业数字化发展趋势和存在问题进行系统研究，并将首先启动中央企业BIM重大项目协同创新攻关。
　　基建投资延续增长态势，地产投资降幅收窄且环比明显增长：9月固定资产投资8.0万亿元，同增6.5%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.8、2.2、1.3万亿元，同比增速分别为10.7%、16.3%、-12.1%。基建投资增速持续提高，环比上月也有较大幅度增长；房地产投资仍保持同比下滑态势，但同比降幅相比8月份有所收窄，且环比8月份投资额有较明显增长。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.46、0.73、1.00万亿元，同比增速分别为34.2%、13.2%、11.6%。9月三项基建投资同比均有较明显增长，其中电热气水投资额增速表现更为出色。
　　竣工同比降幅保持较低水平，地产销售同比降幅持续收窄：9月100大中城市土地成交规划建面1.6亿平，同增6.8%；成交楼面均价2,756.0元/平，同减591.0元/平。供应面积2.3亿平，同增15.5%。挂牌楼面单价2,260.0元/平，同减174.0元/平。9月份100大中城市土地成交出现量增价减态势，土地供应情况环比8月继续好转。9月开工、竣工、销售面积分别为0.97、0.40、1.35亿平，同比分别变动-44.4%、-6.0%、-16.2%。9月竣工面积保持较低水平；销售面积同比降幅收窄且环比出现明显好转。
　　重点推荐
　　基建高增长逻辑下建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建；地产复苏主线推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急，建议关注已充分计提减值的建筑装饰企业金螳螂。
　　评级面临的主要风险
　　风险提示：基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。