资金面：受央行持续回笼资金、财政支出减少、“双11”扰动等因素影响，本周资金价格上行。本周R007和DR007分别收于1.85%（前值1.68%）和1.82%（前值1.64%）。而票据利率继续下降，6M国股（无三农）转贴利率收于1.16%（前值1.25%）。本周质押式回购交易量回落，日成交量最低达到4.84万亿，银行间市场杠杆率较上周小幅回落。
　　同业存单：本周同业存单发行3441亿（前值2262亿），净融资-914亿（前值-1634亿）。城商行（1534亿）和1Y期限（1154亿）发行最多。3M收益率上升24.72bps至2.12%，6M收益率上升25.79bps至2.22%，1Y收益率上升21.5bps至2.30%。1YMLF与存单利差收窄21.5bps至45bp，1Y-3M期限利差收窄3.22bps至17.61bp，1Y中票-存单利差收窄6.59bps至1.48bp。
　　机构行为：
　　1）本周主要买入机构为农村金融机构和理财，主要卖出机构为基金公司及产品、货币基金。
　　2）本周理财净买入债券758亿元，包括利率债+153亿元，信用债+223亿元，存单+382亿元。
　　本周理财破净比例3.79%（前值4.13%），最近一周负回报占比约15.50%（前值15.15%）。
　　分期限来看，本周理财对1年及以下利率债和信用债分别+124亿和+126亿，对1年以上利率债和信用债分别+29亿和+97亿。
　　3）本周基金净买出债券552亿元，包括利率债-551亿元，信用债+27亿元，存单-64亿元。
　　分期限来看，利率债以卖出7-10年为主。
　　4）货币基金持续减持同业存单，本周净减持798亿元，达到今年2月以来的周度最大减持规模。
　　5）本周中长期纯债基久期中位数2.61，算术平均数2.91，较上周久期大幅增加。
　　6）市场欠配程度缓解。本周利率债欠配指数为-1.67（前值-1.74），信用债欠配指数-1.71（前值-1.92）。
　　风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。