报告要点：
　　乘用车、新能源车完成全年销量目标确定性高
　　中汽协口径，乘用车单月同比6-9月41.62%/40.17%/36.92%/33.18%。1-9月份的累计同比达到14.29%。6月以来，乘用车单月销量维持在200万辆以上，9月单月233.2万辆。今年1-9月累计销量1698.6万辆，占全年目标数2300万的73.8%。新能源汽车1-9月累计销量456.7万辆，9月单月销量70.8万辆，6月以来单月销量50万辆以上。假定10-12月乘用车单月平均销售200万辆，环比9月环比下滑15%，新能源车10-12月平均单月销售50万辆，较9月环比下滑30%，年度预期销量（乘用车2300万辆/新能源600万辆）仍能完成。因此以年度视角看，年内新能源汽车完成预期目标确定性高，市场无需过分悲观。
　　四季度增速边际放缓叠加2023年弱预期引发市场担忧
　　由于9月份乘用车/新能源乘用车单月销量高企，同时去年四季度单月销量也是屡创新高。导致2022年三季度各月同、环比基数均高。四季度乘用车/新能源乘用车销量同、环比均将出现明显边际下行。叠加购置税减半政策与新能源汽车补贴退坡政策带来的2023年乘用车市场弱预期。带动三季报行情下市场隐忧不断，震荡频现，呈现“非典型”三季报行情特征。
　　结构性市场下新能源仍是优质赛道，关注领先企业产业链体系
　　在23年乘用车市场受政策退坡等扰动，呈现弱周期的背景下，新能源汽车由于需求处于替代周期，仍能保持中高增速。且由于新能源替代效应，传统燃油车将进入负增长阶段。行业投资策略仍应把握新能源汽车赛道。关注领先新能源车企上游产业链体系以及插电混动等领域的快速发展。
　　投资建议：
　　四季度的同、环比增速下滑主要来自高基数效应。年内乘用车及新能源乘用车销量达到预期目标压力不大。未来行业呈现结构性行情，新能源车仍是主要方向。关注领先新能源车企产业链体系以及混动新能源的发展机会。
　　风险提示：
　　外部环境冲击超预期，消费市场下滑超预期，政策退坡力度超预期