大众、宝马访华，中德汽车领域合作有望进一步深化。据《环球人物》报道，德国总理朔尔茨11月4日访华，随行共有12名德国企业代表将陪同朔尔茨出访，包括大众汽车首席执行官、宝马集团董事长、西门子总裁等汽车、化工、制造业和医药生物等德国支柱产业与新兴产业的龙头企业，表明其对中国市场的高度重视。能源稀缺下，以德国为代表的欧洲汽车工业压力急剧上行，大众集团受到的冲击较为明显，欧洲车企加速前往中国寻求新的投资机会。Rhodium Group的一项研究报告称，大众、梅赛德斯-奔驰和宝马以及化学巨头巴斯夫在2018年至2021年间占欧洲在华直接投资（FDI）达34%。据德国经济研究所今年8月份发布的数据显示，今年上半年，德国在华投资约为100亿欧元，创历史新高，中德合作日益密切。在全球疫情导致德系车销量普遍下滑的背景下，国内市场逆势而上，2021年宝马、奔驰、奥迪中国销量分别占其全球销量的29.95%/24.96%/40.41%，比2019年提升6.23/4.49/4.83个百分点。基于此背景，叠加新能源与智能化浪潮以及乘用车股比政策放开等政策利好，德国车企纷纷加快国内产能布局，重点发展电动汽车、智能驾驶等新兴产业，中国汽车产业链优势进一步强化。
　　短期基于三季报落地+景气度下行边际企稳或存在板块估值切换的交易性机会，趋势性配置时点或出现在2023年3月。预计2022年10月乘用车月度增速环比趋势大幅下行后，10-11月景气度边际企稳。同时，板块阶段性估值调整风险释得到一定程度释放，根据历史周期复盘板块复苏期的震荡及企稳时间和行业月度景气度变化高度相关，板块三季报落地或存在估值切换的交易性机会。2023年3月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行，带来更好的板块配置机会。从交强险上险量数据来看，10月第4周（10.24-10.30）国内乘用车上牌41.5万辆，同比-8.7%/环比+15.7%，环比数据转正。新能源乘用车销量12.45万辆，同比+36.9%/环比+16.1%，新能源渗透率30%。
　　投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份和华依科技。
　　风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；技术开发进程不及预期风险。