本报告导读：对债市的复盘和思考。
　　摘要：
　　回到问题的本源，长端利率的震荡格局难以出现根本性改变，为何一定要强行追求大级别的下行趋势，特别是在历史上债牛最底部的区间（10年国债2.7%以下）？如果说10年国债利率震荡区间是在2.6%~2.8%，我们需要做的是用两条平行的直线在这个区间中截取一段，作为交易的利润。如果震荡区间满打满算是20bp，那么预期截取的这一段利润最多就是10~15bp，小波段利润预期就是5bp左右。有鉴于10年国债当前在2.66%附近，从周一早盘最低点2.63%已经回升3bp，下一轮行情如果确立调整，那么10年国债19大概率会向上击穿十一假期后第一天早盘的最高点2.77%，10年国债可能会重返2.8%上方。