经济增长：电厂日耗快速回落
　　生产：电厂日耗快速回落。（1）电厂日耗快速回落。10月20日，南方八省电厂日耗为175.6万吨，较10月13日的191.5万吨下降8.3%。10月22日，6大发电集团平均日耗为79.7万吨，较上周的81.4万吨下降2.1%。当前国内终端电厂负荷大多维持在60%-70%，随着“金九银十”接近尾声，钢铁、冶炼、水泥等行业企业将迎来错峰生产，工业用电面临回落。（2）高炉开工率高位运行。10月21日，全国高炉开工率82.1%，较10月14日下降0.6个百分点；同期，唐山钢厂高炉开工率58.7%，较10月14日上升3.2个百分点；产能利用率75.1%，较上周上升0.7个百分点。根据Mysteel数据，当前钢厂利润平均在-117元/吨左右，普遍处于亏损状态，且由于原材料价格高位、成材价格下跌，亏损仍有扩大的趋势。（3）轮胎开工率窄幅波动。10月20日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率52.1%，较10月13日下降6.8个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率64.7%，较10月13日上升0.4个百分点。（4）江浙地区涤纶长丝开工率温和回落。10月20日，江浙地区涤纶长丝开工率73.2%，较10月13日回落1.4个百分点；同期，下游织机开工率61.8%，较10月13日回落0.1个百分点。（5）全国整车货运流量连续两周明显回落。10月25日，全国整车货运流量指数较10月18日下降1.9%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降5.1%/下降1.4%/上升2.6%/下降10.3%/上升0.4%。进入10月后，受散点疫情影响，整车货运流量与往年的差距较之前拉得更大。
　　需求：集运运价指数跌幅放缓。（1）地产销售平淡。10月1日-25日，30大中城市商品房日均销售面积为32.0万平方米，较9月同期（36.6万平）环比下降12.6%，较去年10月（39.6万平）下降19.1%，较2020年10月（50.0万平）下降36.0%，较2019年10月（50.7万平）下降36.9%。（2）车市消费受到抑制。10月第三周的总体狭义乘用车市场零售达到日均5.3万辆，同比下降1%，环比9月同期下降16%。10月初疫情“点多、面广”，黄金周消费出现较大降幅，随着各地防控加严，预计将继续抑制车市恢复。10月第三周的总体狭义乘用车市场批发达到日均7.0万辆，同比增长23%，环比9月同期下降4%。（3）钢价延续跌势。10月25日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较10月18日分别下跌1.5%、下跌3.8%、下跌1.3%和下跌0.4%。10月以来，上述品种环比分别下跌0.6%、下跌1.4%、下跌1.1%和上涨0.9%，同比分别下跌30.3%、下跌26.8%、下跌31.9%和下跌30.8%。房地产用钢仍显低迷，对钢材消费提振有限，钢材需求整体偏弱。钢材库存季节性回落。10月21日，五大钢材品种库存1035.4万吨，较10月14日下降42.7万吨。（4）水泥价格温和上涨。10月25日，全国水泥价格指数较10月18日上涨1.0%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨1.2%和上涨1.4%，较全国平均水平更强。本周各地水泥价格普遍上涨，其中华东地区天气晴好，需求尚可，原材料成本上涨推高水泥价格；西南地区则受能耗双控限电限产影响，上调水泥价格。水泥价格同比跌幅扩大。10月以来，水泥均价环比上涨4.6%，同比下跌27.5%。（5）玻璃价格价格延续跌势。10月26日，玻璃活跃期货合约价报1408.0元/吨，较10月19日下跌4.5%；10月以来，玻璃价格环比下跌0.3%，同比下跌32.7%。（6）集运运价指数跌幅放缓。10月21日，CCFI指数较10月14日下降3.3%；同期SCFI指数下降1.9%。船司持续采取减班、并班等方式减少供给，带动运价跌幅逐渐减小。另外，波斯湾线、东南亚线等近洋线运价近两周已经率先企稳。10月以来，CCFI指数同比下跌39.4%，环比下跌23.2%；SCFI指数同比下跌60.9%，环比下跌23.4%。
　　通货膨胀：猪价上行幅度放缓
　　CPI：农产品价格指数转为下跌。10月26日，农产品批发价格指数较10月19日下降0.2%。分品种看，上周截止10月25日，鸡肉（上涨1.9%）>鸡蛋（上涨1.5%）>羊肉（上涨0.8%）>水果（上涨0.6%）>猪肉（上涨0.1%）>牛肉(下跌0.9%）>蔬菜（下跌2.4%）。
　　猪价上行幅度放缓。10月25日，猪肉平均批发价为35.0元/公斤，较10月18日上涨0.1%。近期肥猪和标猪的价差拉大，导致养殖户出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥，加剧了生猪供应相对紧缺的局面，后续可能出现集中出栏造成猪价大幅波动的情况。
　　PPI：原油价格弱反弹。10月25日，布伦特和WTI原油现货价报91.8和85.3美元/桶，较10月18日分别上涨3.7%和上涨3.0%。API数据显示，截至10月21日当周，精炼油库存增加63.5万桶，汽油库存减少227.8万桶，同时，美国战略石油储备在近期降至1984年以来的最低水平，再度引发市场对供应紧张的担忧。
　　铜铝回落。10月25日，LME3月铜价和铝价较10月18日分别下跌0.6%和下跌1.2%。10月以来，LME3月铜价环比下跌1.6%，同比下跌21.8%；LME3月铝价环比上涨0.3%，同比下跌24.3%。10月28日LME将公布是否对俄铝实施制裁，若制裁成立，俄铝或将寻求中国市场的接纳，带动国内铝供应转松；若制裁不成立，则前期运往交易所仓库的俄铝有望流出。
　　国内商品指数环