行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月17日-10月21日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别上涨3.80%和2.38%。
　　航空：冬春航季国内周计划同比增长2.2%，支线航空补贴同比增长约20%
　　2022年冬春航季民航国内航班周计划11.2万班次，同比增长2.2%，年增速逐年放缓。2022年10月30日到2023年3月25日（共计147天），民航迎来冬春航季，周度计划航班量112,009班次，同比2021年冬春增长2.2%（日均增长351班次），同比2019年冬春增长26.2%，年增速逐年放缓，总量趋于饱和。其中，国内三大航周频4.4万班次，占国内总量的39.5%，南航、东航和国航分别同比增长2.8%、1.1%、3.8%、净增量TOP3分别为南航、国航及川航，周频分别增长457、396、266班次。
　　49家航司获支线航空补贴18.45亿，华夏航补贴同比下降40.6%。10月21日民航局网站发布关于2023年民航支线航空补贴预算方案的公示、关于2023年民航中小机场补贴资金方案的公示。2023年支线航空补贴共涉及49家航空公司（含通航），较2022年减少5家；方案以2021年下半年至2022年上半年民航运输生产统计数据为依据制定支线航空补贴预算为18.45亿元，较2022年的15.37亿元增长19.95%。其中8家航司补贴金额超过1亿元，分别为国航1.99亿元、东航2.2亿元、南航2.7亿元、川航2.3亿元、华夏航空1.74亿元、天津航空1.05亿元、西藏航空1.27亿元、西部航空1.46亿元。华夏航空获得补贴资金从去年的2.93亿元降至今年1.74亿元。
　　美联航Q3盈利达9.42亿美元，营收较疫情前增长13.2%，首次将其第四季度展望调整为高于2019年。美国航空、美联航、阿拉斯加航空相继公布了2022年第三季度财报，美联航Q3收入达128.8亿美元，较2019年同期增加13%；利润为9.42亿美元，相比2019年同期下跌8%。美国航空Q3营收达135亿美元，较2019年同期增加13%，也是美航历史上季度营收的记录。阿拉斯加航空Q3营收高达28亿美元，调整后税前利润率为15.6%，打破了季度收入记录。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　（1）疫情反复超出预期；（2）国际航线放开速度不及预期；（3）全球经济复苏不达预期；（4）油价持续高涨