欧洲八国9月新能源汽车注册量公布：八国9月新能源汽车注册量20.32万，同比+10%，环比+68%，渗透率达24.8%，环比+1.8pct。其中纯电车型注册量13.53万辆，同比+15%，累计同比+21%。1-9月欧洲八国合计电动车销量132.73万辆，同比+5%。
　　9月销量环比大幅增长属季节性规律，随着8月夏季假期（汽车销售淡季）结束，叠加Tesla于季度末集中交付，欧洲各国销量环比大幅增长。
　　供给不足依旧是制约欧洲当前销量的核心因素，生产端：全球芯片紧张，俄乌冲突、电价高位等因素是影响生产的核心原因；需求端：二手车价维持高位证明需求依然旺盛。9月德国二手车价格指数120.2，较20年初提升20.2%，供给不足导致21年开始二手车价格大涨。
　　缺芯有缓解迹象，预计欧洲22Q4有所放量，包括大众、戴姆勒、沃尔沃在内的车企均表示芯片等关键零部件供应紧张问题有缓解迹象，叠加法国补贴延期、特斯拉柏林工厂产能爬坡等，预计22Q4欧洲注册量将有所放量。
　　多催化剂下预计欧洲22Q4将有所放量。
　　1）缺芯有所缓解：9月乘用车注册量同比+7%，电车同比+10%。大众、戴姆勒、沃尔沃在内的车企均表示芯片等关键零部件供应紧张问题有缓解迹象；
　　2）法德23年起补贴退坡将驱动年底抢装：法国6月底宣布电车补贴由今年年中延期至年底（单车最高6000欧元）；德国7月底宣布电车补贴从23年起退坡，插混不再享受补贴，纯电售价4万以下退坡1500至4500欧元，4-6.5万退坡2000至3000欧元；24年起，售价4.5万以下单车最高3000欧元装。
　　3）特斯拉柏林工厂产能持续爬坡，交付能力增强：预计柏林工厂产能将由10月的2000辆/周增长至年底的5000辆/周，即年化产能25万辆，当前欧洲Model Y交付周期3-5个月，Model 3交付周期5-7个月，产能提升将促进未交付订单转化为销量。
　　投资建议：受制于欧洲供应链紧张、通胀等问题，预计欧洲22年八国销量190万辆，同比+5%，全欧洲销量240万辆，同比+9%。欧洲当前正处于插混向纯电过渡的进程中，应关注欧洲电车结构性变化，预计2022年纯电占比将由55%提升至64%。看好国内中游锂电及材料海外供应链，推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、华友钴业、当升科技、贝特瑞、中科电气、芳源股份、中伟股份、科达利、星源材质、天赐材料、新宙邦等。
　　风险提示：俄乌战争持续；欧洲经济局势下滑；欧洲电车产销不达预期。