行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月17日-10月21日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨2.73%，其中原材料供应链服务板块上涨0.93%。
　　物流供应链：国际油价低位运行，美欧天然气价格大幅回落
　　美国宣布12月继续释放战略原油储备，市场反应平淡，国际油价回落后保持低位震荡起伏。美国宣布将在12月再度投放1500万桶战略石油储备，以完成在3月宣布的1.8亿桶战略库存投放计划，存在额外追加投放库存等可能，市场反应较为平淡。截至10月21日，布伦特原油价格为93.50美元/桶，环比上周上升2.04%；WTI原油价格为85.05美元/桶，环比上周下降0.65%。根据美国能源信息署的数据，截至10月14日美国商业原油库存为4.374亿桶，环比上周下降170万桶；每周煤炭产量为1166.8万吨，环比上周上涨9.8万吨。
　　欧洲当地储气库天然气存储处于较高水平，需求不及预期，天然气价格持续回落；美国天然气期货价格跌至今年3月以来最低值。由于目前欧洲天气较为温暖，当地工业用气需求不及预期，且储气库储气水平已超九成，大量LNG运输船在港口等待入库，导致当地的天然气价格大幅下跌；美国联邦能源管理委员会预计今年全美所有地区都将有足够的资源来度过一个正常的冬天。截至10月21日，IPE英国天然气价格为204.12便士/色姆，环比上周下降21.90%；NYMEX天然气价格为4.99美元/百万英热，环比上周下降22.92%。
　　国内部分地区疫情有所反复，全国整车货运流量曲折恢复。截至10月20日，全国整车货运流量分别为2019年日均值的98.04%，同比下降33.04pct；其中，上海整车货运流量分别约为2019年日均值的88.79%，同比下降24.36pct。上海周边省份江苏、浙江整车货运流量分别约为2019年日均值的116.97%和108.18%，同比下降18.93pct、24.36pct。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　（1）俄乌冲突局势演变超出预期（2）疫情恶化风险（3）物流价格受政策监管变化（4）油价大幅反弹