行情回顾：10月17日-10月21日电力板块（882528.WI）下降1.93%，沪深300指数下降2.59%，电力板块跑赢大盘0.67个百分点。2022年初至今电力板块下跌5.62%，沪深300指数同期下跌24.24%，电力板块年初至今累计跑赢大盘18.62个百分点。分子板块看，10月17日-10月21日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别为-2.49%、-2.94%和-5.79%。
　　环渤海煤价环比不变，同比下跌13.33%
　　10月21日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为735元/吨，环比不变，同比下跌13.33%。期货方面，郑州商品交易所2023年1月交割的动力煤合约10月21日报价840.6元/吨，环比下降5.38%。
　　秦港库存环比下跌9.38%，同比不变
　　煤炭库存方面，截至10月21日，秦港库存435万吨，上周环比减少45万吨，降幅9.38%，同比不变。而广州港10月21日库存为221.9万吨，上周环比增加17.2万吨，增幅8.40%，同比减少4.9万吨，降幅2.16%。
　　周观点及投资建议
　　近期，广东潮州发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，《规划》提出以海上风电为重点，积极推进风电开发。潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量4330万千瓦。我们认为海上风电兼具绿色清洁与就近消纳优点，是可再生能源体系中的重要组成部分。随着海上风电降本增效不断深化，越来越多海域开始实现海上风电平价上网，未来山东、江苏、福建、广东、海南等地海上风电发展有望不断加速。此外，山西省委强调不能让国家为煤发愁。山西省委指出，2022年1~9月，山西省产煤9.77亿吨，同比增长10.5%，其中外调煤量5.56亿吨，电力外送923.5亿千瓦时，在确保国家能源安全方面提供了有力支撑。我们判断近几年连续发生限电事件后，能源安全保供重要性持续凸显，今年国内煤炭产量明显提升。同时煤电现阶段主体电源定位愈发清晰，煤电长协煤机制稳步推进，未来煤电盈利能力波动有望减小。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、大唐发电、华电国际、华能国际、福能股份、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价大幅上涨导致火电企业成本压力加大；发改委推动降电价导致发电企业电价下降；LNG价格过高导致城市燃气企业成本上升。