投资要点
　　 5000亿专项债结存限额动用达九成，明年新增专项债额度有望提前下达，推动基建投资维持高增速。截至10月14日，全国至少有27个省市已披露动用专项债结存限额情况，规模达4581.4亿元。政策性开发性金融工具、专项债结转限额将带动年内基建投资持续增加。从投向来看，一方面传统基建中水利、交通是投资的重点，水利部要求四季度推进新开工一批重大水利工程，预计水利投资将保持高强度；另一方面，新能源基建是目前基建稳增长与双碳政策双重概念叠加的区域，新能源项目纳入到专项债重点支持范围，追加的专项债和政策性开发性金融工具额度快速落地，新能源基建是资金投资领域之一，有望推动新能源基建加速发展。
　　 PSL重出江湖，强化货币政策工具“稳增长”支撑力度。10月8日，中国人民银行公布2022年9月抵押补充贷款新增1082亿元，是近两年多首次出现月度正增长，释放明确的“稳增长”信号。具体投向上，在房地产“保交楼”、基建项目拖底经济下行的当下，预计将重点支持房地产纾困以及重点基建项目投资，有望为建筑行业提供进一步的资金支持。融资利率上，PSL直接为商业银行提供了稳定长期的低成本资金，可以降低基建下游业主的融资成本，从而刺激基建项目需求，订单有望加速放量。
　　三部门约谈多晶硅骨干企业促价回调，多地明确屋顶光伏覆盖目标，BIPV市场有望快速扩容。工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局三部门集体约谈部分多晶硅骨干企业，强调规范销售行为，合理释放已建产能。BIPV是减少建筑运行过程中碳排放的重要抓手，随着BIPV产品逐步得到市场认可以及未来组件价格有望回调，BIPV渗透率预计快速提升，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV市场有望实现爆发式增长。
　　新型储能订单持续放量，有望迎来爆发期。本周多地进行了大容量的新型储能EPC项目招投标，储能项目加速落地。预计新型储能未来将持续受到政策的重视：1）风光电装机快速增长，其随机性和波动性给电力系统造成冲击，储能是解决新能源调峰调频的重要抓手，需求有望得到释放；2）政策强力驱动助推储能装机提升，新能源+储能将成为新能源装机的常态。3）新型储能应用场景丰富、响应速度快等优势，随着规模效应驱动成本下降，行业在十四五期间有望快速扩容。
　　投资建议：1）重视新能源基建投资机会：沿新型储能+海上风电方向，推荐储能设计民企龙头&海上风电EPC承包商【永福股份】；沿新型储能+抽水蓄能+绿电方向，推荐全产业链优势明显的建筑央企龙头【中国能建】、【中国电建】以及地方国企【粤水电】；重视BIPV市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性，推荐【森特股份】、【宏润建设】，建议关注【龙元建设】；推荐EPCO一站式电能服务商【苏文电能】。2）关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】。3）短期疫后复苏具有业绩弹性，长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头，推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。
　　本周（10月8日-10月14日）新增专项债439.00亿元，新增一般债26.90亿元，新增再融资债券736.25亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。