工业金属：联储加息落地，商品价格震荡偏弱
　　铝：需求改善有待确认，供给变数较多
　　本周电解铝价格震荡上行1.96%。基本面来看，本周四川与广西地区小幅复产，内蒙白音华新投产4.5万吨，国内产能小幅回升。需求端，本周电解铝表观消费量下降12.8万吨，主要系节后电解铝库存常规累库，需求回暖信号有待未来进一步观察。整体来看，尽管海外宏观变数较多，但低库存与成本支撑铝价，并且需求边际改善或将推动铝价触底回升。主要受益标的有神火股份、云铝股份、索通发展等。
　　铜：海外宏观扰动较大，铜价震荡
　　本周铜价震荡承压。宏观上，美国9月CPI读数超预期，强化联储下月加息75bp预期，宏观因素对商品价格压力仍在。基本面上，节后供给增量有限，国庆期间伦铜走强明显，下游拿货意愿下降，社会库存略有增加；又因临近交割换月，疫情反复，需求偏弱，短期铜价或延续震荡走势。后期需观察需求改善的持续性以及海外宏观扰动风险，若加息见顶预期得以验证，铜价有望震荡走强，关注中期价格上涨受益标的如铜陵有色、江西铜业等。
　　能源金属：终端需求逐步恢复
　　锂：疫情影响运输，供给紧张延续
　　本周碳酸锂和氢氧化锂价格小幅上涨，氯化锂等其他锂盐价格环比持平。节后疫情反复，工厂生产正常，运输受阻。本周碳酸锂产量环比小幅增加，氢氧化锂产量小幅下降，锂盐市场供应以长协为主，现货流通较少，供给端紧张局面延续。9月新能源乘用车零售销量为61.1万辆，同比增长82.9%，新能源汽车销售持续火爆。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能等。
　　钴：钴价小幅上扬
　　本周钴系各类金属价格整体小幅上扬。从基本面上看，本周国内电钴价格走高，或受到南非港口罢工造成船期延误的情绪影响；钴盐&四钴受成本驱动支撑提高报价，整体价格小幅上涨。
　　稀土：稀土价格持续回升
　　节后稀土市场持续回暖，氧化钕、氧化镨价格分别上涨1.62%、3.32%。基本面来看，氧化镨钕现货紧张且个别地区物流受限，目前下游磁材厂商以刚需采购为主。整体来看，短期内稀土价格企稳，后续需重点关注需求回暖力度。
　　贵金属：海外宏观扰动加大，金价震荡下跌
　　节后金价震荡下跌。美国9月失业率低于预期，表明劳动力市场依然韧性；同时，其9月CPI数据超预期，11月加息75bp成为大概率事件，金价短期震荡下行。此外，11月美国中期选举之后或成为关键观察点，近期海外宏观扰动加大，重视金价波动走扩风险，逢低或可左侧布局配置，建议关注赤峰黄金、银泰黄金等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、国内疫情反复等。