需求表现较为平淡，钢价弱势回调
　　经历节前集中补库之后本周螺纹钢表需回落至326万吨，由于需求表现较为平淡，商品价格震荡回落，华东螺纹钢报价单周跌幅达到100元。伴随着钢价再次下跌，钢厂盈利继续收窄，以冷轧为代表的卷板表现尤其明显，单吨亏损300-400元，显示家电、汽车等领域景气度偏低。从终端需求来看，以基建为代表的下游细分领域逐步发力，但地产修复低于预期，因此建筑类钢材盈利持续优于卷板。十一长假结束，各地散发疫情有所增加，但常态性管控之下疫情进一步扩散概率较低，预计对钢铁终端需求影响有限。短期而言，钢价整体呈现区间震荡态势，一方面以焦炭为代表的原料对钢价支撑较强，但另一方面需求平淡也导致钢价上行驱动偏弱。具体到板块投资，由于市场预期谨慎，需求边际变化对股价驱动相对有限，板块估值修复主要靠供给收缩或者稳增长政策超预期推动，这在后期仍需观察。此外，特钢领域在经历近期大盘连续回调之后已经具备不错性价比，关注中信特钢、甬金股份、久立特材等标的投资机会。
　　矿价偏弱、焦价偏稳
　　（1）铁矿石：铁矿石方面，全球铁矿石发货量2797.5万吨，周环比下降371.8万吨。其中，澳洲铁矿石发货量1559.40万吨，周环比上升141.40万吨；巴西铁矿石发货量627.80万吨，周环比下降38.90万吨。与此同时，本周247家钢厂日均铁水产量240.15万吨，环比上升0.21万吨。本周矿价下跌回落走势。从基本面上，全球铁矿石发运量出现收紧明显，但此前高发运量集中到港，疏港量环比回落，整体港口库存去库节奏放缓。但节后国内各地疫情反复，市场担忧需求恢复的持续性，叠加铁矿利润当前较高，带动整体矿价回落。考虑到铁水产量提升空间有限，后期矿价或震荡偏弱运行。（2）焦炭：本周焦企开启第二轮提涨，但主流钢厂暂未响应。当前焦企成本抬升、库存上升等背景下，行业运行压力较大。后续重点关注成材需求恢复情况。
　　板块重点数据跟踪
　　需求回暖：全国建筑钢材成交量均值16.14万吨，周环比下降0.6万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费325.8万吨，周环比上升66.9万吨；热轧板卷表观消费303.4万吨，周环比上升19.4万吨。
　　供应略降：全国高炉开工率（247家）82.62%，周环比下降0.88pct。唐山钢厂产能利用率74.42%，周环比下降2.64pct。五大品种全国周产量共963.1万吨，环比下降2.2万吨。
　　盈利表现回落：热轧板吨毛利-152元，环比下降58元；冷轧板吨毛利-444元，环比下降2元；螺纹吨毛利115元，环比下降52元；中厚板吨毛利-215元，环比下降19元。
　　风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升。