2019  年第  1  季度，公司整体市场份额环比增长  1.6  个百分点至  25.6%；贵宾博彩市场份额环比增长  1.1  个百分点至  14.8%，得益于高于寻常的贵宾赢率。
        展望  2019  至  2021  年，我们将公司总营收预测分别下调  5.2%、7.2%和  6.4%，将公司经调整物业  EBITDA  预测分别下调  4.9%、6.3%和  5.8%。我们预计  2019  至  2021  年经调整物业  EBITDA  分别为  30  亿美元、32  亿美元和  35  亿美元，分别增长-1.3%、5.6%和  8.2%。
        我们预计未来三年，三间酒店大楼的翻新将显著影响业务运营。金沙中国管理层最近宣布金沙城中心瑞吉酒店将被重塑为“澳门伦敦人套房酒店”。这是除此前宣布的翻新澳门金沙城中心假日酒店及重新命名为“澳门伦敦人”以外的又一新增计划。虽然长期利好，但我们预计  2019  至  2021  年业务将受到显著影响。
        我们将目标价由  46.70  港元下调至  41.00  港元，并将投资评级由“买入”下调至“中性”。我们看到了伦敦人翻新项目较大的下行风险：1）耗时长于预期，以及  2）对运营影响大于预期。