这主要得益于收入和毛利率的增长，以及正面汇率走势和政府补贴的增加。公司  2018  年收入同比相对持平（同比下降  0.6%），其中销售至轿车、重卡和轻卡增长，但受到  SUV  和面包车的拖累。在我们看来，2018  下半年的销售显著环比改善是由于海外扩张。
        2019  年计划通过海外扩张和  4S  业务转亏为盈。摩洛哥的海外扩张正在加速，2019  年以后将出现大幅改善。同时  4S  业务于  2018  年  12  月成功并入公司，2019  年也将实现全面业绩。
        我们预计  2019  年至  2021  年的净利润分别为人民币  74.4  百万元/人民币  101.3  百万元/人民币  137.9  百万元。我们更新的  2019  及  2020  年净利润比我们之前的预测分别低  25.3%及  30.0%。预测的减少主要是由于中国  HVAC  业务的放缓，同时我们对本年度的强劲反弹保持保守态度，特别是东风自主品牌和北京汽车等主要客户仍面临压力。
        我们维持投资评级为“收集”，并将目标价上调至  1.90  港元。目标价对应  17.4  倍的  2019年市盈率和  12.8  倍的  2020  年市盈率。