361°童装品牌产品的零售销售额录得了低单位数同比增长，这是过去  4  年中的最差增速，并且相比过去三个季度低双位数的增长，增速出现大幅下滑。
        公司核心品牌的增速从  2018  年下半年开始放缓，并在  2019  年  1  季度延续，表明零售渠道持续受压。361°童装品牌在  2018  年保持了较快增长，并成为了公司唯一的增长引擎。然而，2019  年  1  季度  361°童装品牌也增速放缓，这意味着公司所有的业务板块均已增长疲弱。361  度在  2019  年  1  季度的渠道表现疲弱的主要原因不应归因为市场环境不佳，因为公司大部分的同业均在2019  年  1  季度录得了较为满意的业绩。真正的问题在于品牌本身以及公司的运营管理。
        公司目前对其核心品牌和  One  Way  品牌开展了品牌重塑计划。关于此计划的更多细节将于  2019  年  6  月披露。由于  2019  年  1季度的渠道表现差于预期，我们可能会下调  2019  年上半年的预测，并且我们对公司品牌重塑计划的实际效果持有更加保守的观点。公司当前的目标价为  1.93  港元，投资评级为“买入”。我们将会在下一份公司报告中下调盈利预测和目标价，并相应检讨投资评级。