2019  年国内港口集装箱装卸作业费不会有较大调整，而部分海外港口装卸费则可能上涨。总体来看，我们预计  2019  年公司港口装卸业务收入将会呈现低单位数的同比增长。
        前海土地开始释放价值：土地利益的处置有望带来  35.8  亿港元税后收益。我们认为招商局港口将间接并长期受益于深圳前海蛇口自贸区的开发。据了解，前海土地依然将按照招商局集团的“前港-中区-后城”成熟发展模式开发。
        重申“收集”评级并调整目标价至  16.80  港元。公司国内港口配置资源仍然均衡，我们依旧看好招商局港口在海外的拓展能力。作为国内港口行业龙头，公司目前估值水平仍吸引。我们的目标价对应  6.9  倍、8.3  倍及  7.3  倍的  2019-2021  年市盈率。