公司公告2019年一季度实现营收90  亿元，同比增长67%，归母净利润6.2  亿元，同比增长85%，扣非净利润5.2  亿元，同比增长108%，一季报业绩超出市场预期。公司预告1H19  净利润14~15.7  亿元，同比增长70%~90%，中报指引再度大超市场预期。消费电子、通讯、汽车三大业务驱动，公司业绩将持续高增长。我们维持2019、2020  年EPS  预测为0.90  元、1.21  元，预测2021  年EPS  为1.57  元，维持目标价31.5  元，维持增持评级。
        消费电子/通信/汽车三大产品线驱动公司业绩高增长。1）Airpods  需求强劲，公司份额和盈利能力在持续提升，1Q19  产品换代后继续热销，立讯1H19  出货量和盈利能力去年同期有显著增加；2）AppleWatch  销量稳健增长，2H18  发布的第四代产品中，公司增加了表冠等模组，ASP  大幅提升；3）iPhone  产品线公司较去年同期增加了LCP天线、无线充电以及马达等模组，ASP  显著增加，同时声学器件份额也有提升。4）通讯业务和汽车业务也保持快速增长。
        财务指标持续优化，盈利能力不断提升。1Q19  公司毛利率为18.89%，净利率为7.04%，较去年同期增加1.1pct，销售费用率、管理费用率、财务费用率为0.80%、9.7%、1.44%，较去年同期均有下滑。
        公司迎来5G+AIoT  行业成长大机遇。公司从基站端到终端深度布局5G，同时已成为AIoT  时代智能硬件产品的精密制造平台。
        风险提示：苹果销量低于预期；行业竞争加剧。