以消费电子为核心，通信、汽车等业务助力，成长动能充足
        公司未来2  年主要增长动力仍以消费电子为主，立足大客户业务，不断改善供应链地位和响应能力。公司无线耳机的产能不断增加、声学产品、马达等产品在大客户产业链中仍将保持份额增长，同时18  年切入的新品在19  年开始实现全年供货，我们预计年内高速增长的势头有望得到延续，伴随AirPods  等类终端系统级产品的快速成长，以及非手机业务的持续推进，公司凭借优质的经营管理水平有望保持持续的增长动能。
        向  “Design  Win”转变，搭建精密制造大平台，维持“买入”评级
        我们看好公司成长远景，预计公司19-21  年EPS  分别为0.96/1.36/1.53元，按最新收盘价计算对应19-21  年PE  分别为28.3/19.9/17.7  倍，近3  年公司估值中枢位于40  倍PE，考虑到未来2  年利润增速有所放缓，但仍保持了高于行业整体增速的快速成长，产业链龙头地位稳固，基于此在过去3年估值中枢数值基础上给以一定折让，以32  倍PE  对应19  年EPS  计算，合理价值为31.26  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示
        下游市场成长不及预期，行业竞争加剧风险。