▍2019Q1  业绩落于前期预告区间上游，预计半年净利润增幅在70%-90%，超市场预期。报告期内公司实现营收90.19  亿元（同比+67%），归母净利润6.16亿元（+85%），处于前期预告区间上游。归母净利润5.21  亿元（+108%），主要系2019Q1  非经损益相对增长有限，同比约+15%至9482  万元。毛利率同比-0.81pct  至18.89%，但是费用管控良好，三费（包含研发费用）比率同比-2.27%至11.94%，使净利率同比+1.1pcts  至7.04%。展望2019  前半年，公司预计归母净利润达14-15.7  亿元，同比涨幅70%-90%，超市场预期。
        ▍持续加大主业投入，后续有望陆续落地。公司报告期内筹资现金流大幅增加，主要系借款获得现金同比+62%至55  亿元，我们认为公司在消费电子、汽车、通讯等领域进一步投入，研发同比+69%至6.88  亿元，Capex  同比+44%至13.23亿元，投资支付现金维持高位，2018Q4/2019Q1  分别为196/172  亿元，相对2018Q1  的58  亿元。公司在三大领域持续高投入，后续有望陆续迎来项目落地，业绩高增长可期。
        ▍从消费电子到通讯、汽车，公司短中长期发展可期。短期看，以A  客户为核心的消费电子仍然是公司收入主要来源，比例超过70%。2019  年AirPods  出货量预计同比翻倍增长至4500-5000  万副，公司作为主力代工商（占比约50%）仍积极受益。此外，无线充电、线性马达等业务加速成长，手机端声学业务则有望进一步超预期。中长期看，公司已经领先布局通信类和汽车类业务，通信类包括服务器线束（占比60%）、射频类（30%）以及光模块等，其中射频类产品受益于5G  成长显著，预计持续带动通讯业务获得50%以上高增长；汽车类业务则主要是传统汽车、新能源汽车的线束、结构件、汽车电子等产品，通过昆山立讯、源光电装、德国SUK  等积极布局。
        ▍风险因素：核心客户业绩不及预期，新业务整合能力弱，市场竞争加剧。
        ▍投资建议：公司半年度业绩指引超市场预期，除了A  客户端品类扩张份额提升贡献增量，汽车、通信业务也有望持续落地。我们维持公司2018/19/20  年EPS预测0.87/1.06/1.27  元，维持“买入”评级。