2018  年利润分配预案为向全体股东每10  股派发现金红利1.00  元(含税)。
        点评:主营业务稳健增长,Q4  短期承压。
        (一)分季度看:公司Q1/Q2/Q3/Q4  分别实现营收50.41/54.32/56.36/56.59亿元,分别同比增长14.29％/26.76％/12.51％/9.06％;归母净利润6.17/6.11/5.73/4.36  亿元,分别同比变动为40.14％/40.63％/14.82％/-32.92％。前三季度实现稳健增长,四季度受需求低迷影响,纸价持续下跌,18Q4双胶纸价格同比下滑约8.54％,铜版纸价格同比下滑约14.66％,箱板纸同比下滑约17.81％,另外18Q4  原材料维持高位,叠加人民币贬值等因素,18Q4  收入增速放缓,业绩承压。
        (二)分行业看:公司浆及纸制品/电及蒸汽分别实现营收208.48/7.89  亿元,同比增长15.55％/8.84％,主营业务实现稳健增长。(三)分产品看:公司非涂布文化用纸/铜版纸/电及蒸汽/化机浆/溶解浆/生活用纸/淋膜原纸/牛皮箱板纸分别实现营收72.07/39.95/7.89/15.68/31.66/8.19/8.81/26.40  亿元,分别变动22.16％/-10.24％/8.84％/32.12％/17.45％/13.44％/26.69％/10.39％。本期公司除铜版纸外,各业务均实现增长,其中文化用纸、化机浆、淋膜原纸实现了快速增长。另外公司本期新增瓦楞纸和化学浆产品,分别实现营收3.38、2.33  亿元。
        盈利预测及估值:预计19-21  年EPS  分别为0.75、0.78、0.85  元,对应PE分别为10X、10X、9X。维持“买入“评级。
        风险提示:人民币大幅贬值,产能投放不及预期
        原文来自：东北证券研报《太阳纸业(002078):成本优势深化,长期稳健增长》，发布时间：20190418，作者：唐凯
        【简评】：太阳纸业(002078):公司是国内造纸行业龙头，通过自建浆线和在海外布局，减弱原料紧缺局面，布局长线凸显竞争优势，将促使行业地位得到进一步巩固，随着后期新项目的陆续投产，将逐步提升公司业绩，估值仍有修复空间，给予“买入”评级，止损价7  元。观点参考东北证券研报，发布时间：20190418，作者：唐凯（投资顾问：陈雷,证书编号：S0260614020012）【投资有风险，入市需谨慎】