归母净利润360.09  亿元，同比增长4.65%。扣非后归母净利润324.09  亿元，同比降低1.54%。
        点评：
        终端市场需求低迷，业绩增长低于预期。2018  年，公司营业收入、归母净利润均实现平稳增长，业绩指标增速好于销量增速。公司全年整车销售达705.2万辆，同比增长1.8%。受2018  年汽车市场需求低迷影响，公司经营业绩低于预期。
        自主品牌强态势保持延续，合资稳定筑牢行业地位。2018  年，公司自主品牌荣威和名爵全年整车销售73  万辆，同比增长36.5%，增速在国内乘用车行业处于领先地位。荣威RX5  年销量超20  万辆，名爵ZS  和新MG6  年销量双双跻身10  万辆级阵营。公司合资企业上汽大众、上汽通用五菱、上汽通用继续占据国内整车销量前四强席位。
        智能电动布局成果初显，服务生态优化探索新空间。公司在新能源技术领域持续布局，新一轮“三电“核心技术创新和全新电动车专属架构开发等项目持续推进。公司持续加大感知、规划、决策、执行等智能驾驶关键系统开发力度，深入推进与阿里巴巴、Mobileye  等国内外著名企业跨界合作。公司不断优化服务生态体系，运用人工智能等技术，加快构建上汽移动出行大平台和服务大生态。
        市场低迷态势延续，低估值龙头优势显现。公司2  月份产销快报显示，2019年前两个月各业务板块销量均同比下滑，汽车市场低迷萎靡态势延续。2018  年公司拟实施现金分红147.21  亿元，行业龙头优势明显。
        盈利预测及评级：受2019  年车市场表现维持低迷状态，公司2019  年业绩压力较大，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2019-2021  年摊薄每股收益分别为3.10  元、3.35  元、3.58  元。公司经营业绩保障充分，积极探索储备成长空间，优势龙头蓄势成长潜能，我们维持公司“增持“评级。
        风险因素：汽车市场增速大幅回落风险；产业政策变革超出预期风险
        原文来自：信达证券研报《上汽集团(600104):市场低迷业绩受压,龙头生态优化铸成长空间》，发布时间：20190409，作者：范海波
        【简评】：上汽集团(600104):公司作为汽车行业领跑者，伴随上通全新车型周期以及大众和荣威细分领域强竞争力，有望实现市占率和利润率的双重改善。凭借较强的车型开发能力和在电动化、智能网联化的布局，未来将迎来盈利较强的估值修复机会，给予“增持”评级，止损价27  元。观点参考信达证券研报，发布时间：20190409，作者：范海波（投资顾问：陈雷,证书编号：S0260614020012）【投资有风险，入市需谨慎】