3、但这一次工业增加值超预期的幅度是十年以来的最高值，其原因可能来自于两个方面：
        1）今年  3  月正逢增值税税率下调的前夕，企业在降税前的窗口期抢购原材料，以便用于事后获取更高的进项税抵扣；
        2）供给侧改革的边际放松，使得上游产出出现了明显的背离于需求的加快，制造业似乎又在向竞争性生产的年代行进。
        4、经济增长后续注定是易冷的烟花：
        1）季节性上，3  月是工业生产最高于预期的月份，而  4  月则是最低于预期的月份，我们可能很快看到负预期差；
        2）如果工业增加值横在  8.5%的水平，将意味着二季度的  GDP  增长跳升至  7.6%，这几乎是不现实的；
        3）政策对产能的限制存在重新加严的可能，这会导致库存这个加速器面临停摆。
        5、经济增长最乐观的情况，已经  price-in  进了市场之中，这同时也给了短期市场一些安全边际。
        6、当前的市场可能存在一些抄底的波段机会：
        1）一个奇妙的规律是：过去两轮收益率的筑底周期中（2012  年和  2016  年），收益率都是在  4  月  20  日附近形成了第一轮顶部，而后市场出现反弹；
        2）收益率的季节性机会也出现在  4、5  月份，流动性往往会在这两个月内处于年内最为宽松的状态。
        7、尤其对交易盘来说，建议密切关注可能性到来的抄底机会，建议上调账户配置至中仓位、长久期、低杠杆。
        8、中期而言，市场利空尚未出尽，基于未来货币政策边际收缩、流动性边际从紧的可能，建议尽快抛掉流动性弱的券种，以持有流动性优的券种为主。
        9、产业债慎言信用下潜；城投债相对安全，可以保证流动性的前提下，做一些信用及区域的下潜。
        风险提示:  货币政策转向、信用债违约继续、非银对债券配置力量减弱。