同时，公司预计2019  年上半年归母净利润为13.50~15.00  亿元，同比增长302.98%~347.75%。
        事件评论
        2019  年一季度鸡肉价格同比环比均上涨，鸡价同比大幅上涨使得公司一季度业绩同比涨幅较大，鸡肉销量环比下降使得公司一季度业绩环比略有下滑。2019  年一季度鸡产品综合价格继续上涨，主产区鸡产品价格11.75  元/公斤，同比上涨21.54%，环比上涨0.03%，公司主要大客户的订单价格预计也继续上调。此外，一季度饲料原料价格下滑明显，2019  年一季度豆粕现货均价2779  元/吨，同比下降9.88%，环比下降17.68%，且公司继续巩固和加强内部管理，基于此，2019  年一季度公司鸡肉完全成本同比环比预计均下滑。双重改善下公司2019Q1  销售净利率达到22.04%，为公司上市以来的最高水平，同比上升16.67  个百分点，环比上升1.04  个百分点。受春节影响，一季度一般是公司鸡肉销量最低的季节，公司2019Q1  的鸡肉销量环比预计也有所下降，从而在销售净利率环比提升的背景下公司2019Q1  业绩环比下滑6.89%。
        2019  年行业景气有望持续，公司盈利有望进一步增长。具体来说：1、公司仍在持续扩张产能，近期公司公告拟收购子公司欧圣农牧、欧圣实业的少数股东欧喜投资所持有的欧圣农牧49%股权及欧圣实业49%股权，且拟通过债转股方式对子公司圣农浦城增资8  亿元，进一步增强了圣农浦城的扩张实力，2019  年公司鸡肉销量有望增长10%；2、行业层面，当前在产祖代鸡存栏量和父母代种鸡存栏量仍处于低位，且长期强制换羽使得种鸡质量较差、生产性能下滑，再考虑到非洲猪瘟预计将使得鸡肉替代消费增加，2019  年行业高景气有望持续。此外，2019  年豆粕价格预计下滑，且公司持续优化内部管理，成本有望继续下降。
        给予公司“买入”评级。我们预计圣农发展2019-2021  年EPS  分别为1.97、2.02  和2.03  元，对应PE  分别为13.64、13.28  和13.26  倍，给予公司“买入”评级。
        风险提示：  1.  祖代鸡引种量大幅增加风险；
        2.  行业大量强制换羽风险。