巴西是全球糖市最重要的影响国之一：近年来，巴西一直以来作为全球糖产量和出口量最高的国家，对全球糖市场有重大影响。目前巴西甘蔗种植面积约为  990  万公顷，约为巴西可耕种土地面积的  2.5％。近几年巴西的甘蔗产量一直是世界前两位。而巴西主要糖产地是中南部，在近  2  个榨季其种植面积可以达到巴西北部地区种植甘蔗面积的  10  倍，其产量占据全国总产量可达到  90%，其中，圣保罗州为全巴西的糖业中心。巴西  18/19  榨季的甘蔗压榨量受干旱影响而下滑，压榨主产区圣保罗州近  4  个月降雨量极少，导致甘蔗单产从  17/18  榨季的  76.4  吨/公顷降至  73.5  吨/公顷，导致甘蔗产量下降。19/20  榨季，预计种植面积稳定下滑，但单产可能恢复到历史平均水平，因此预计新作甘蔗产量将基本与  18/19  榨季的产量  6.2  亿吨持平。
        制糖成本：2018/19  榨季受到干旱的影响，巴西甘蔗平均种植成本增加至  122雷亚尔/吨（31.43  美元/吨）。甘蔗成本占食糖总成本主要部分，制糖成本根据甘蔗收购价格变化，另外包括工厂费用、物流费用以及税费，如果按照巴西农民种植成本测算巴西制糖成本，受  2018/19  榨季甘蔗种植成本增加影响，原糖总成本上涨至  1274.9  雷亚尔/吨（328.45  美元/吨）。
        糖价预测：巴西糖醇比是未来预计糖供给的关键，由于巴西将  65%的甘蔗用于制乙醇，导致巴西食糖产量在  18/19  榨季大幅下滑，因此糖醇比预测是预计巴西糖产量的关键。国际糖业主要预测机构认为，19/20  榨季，巴西糖醇比在恢复至  38%-40%的情况下，全球供需缺口也将高达  200-400  万吨，而目前乙醇价格仍在相对高位，糖醇比大概率仍将维持低位，如果糖醇比还是维持  35%的低位，19/20  榨季全球供需缺口将扩大至  400-600  万吨。
        风险提示：极端天气导致糖产量大幅波动、农业政策影响糖产量及贸易。