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>> 广发证券-农林牧渔-广发农业“科创”系列报告-申联生物:国内口蹄疫合成肽疫苗领军者猪OA二价灭活苗有望打开成长空间-190414
上传日期:   2019/4/14 大小:   945KB
格式:   pdf  共16页 来源:   广发证券
评级:    作者:   王乾,钱浩
行业名称:   农业
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2018年公司主营业务收入为2.75亿元,实现归母净利润8758万元,综合毛利率80.2%。  
        口蹄疫合成肽疫苗行业市占率第一,产品升级换代领先行业    
        公司是国内首个运用工业化固相多肽合成技术生产口蹄疫合成肽疫苗并实现产业化的企业,并领先行业不断对该产品完成升级换代。当前国内8家具有口蹄疫疫苗生产资质企业中仅4家具备口蹄疫合成肽疫苗生产能力,2017年公司三组份口蹄疫O型合成肽疫苗(多肽2700+2800+2900)在国内市场占有率62%,居行业首位。2018年,公司成功研发国内首个猪用O型、A型二价合成肽疫苗(目前已进入生产阶段),从原来O型单价疫苗向更具竞争优势的O、A型二价疫苗升级,预计公司政府招采收入将随之提升,继续贡献稳定收入来源。  
        猪口蹄疫OA二价苗获批新兽药证书,有助公司提高市场化疫苗销售,打开成长空间
        根据公司招股说明书,2019年公司悬浮培养口蹄疫疫苗生产线已通过GMP静态验收,猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗(Re-O/MYA98/JSCZ/2013株+Re-A/WH/09株)已获国家一类新兽药证书且目前处于试生产阶段。这是公司首个口蹄灭活疫苗产品。当前国内口蹄疫市场化疫苗销售中仍以灭活疫苗为主,涉足口蹄疫灭活疫苗生产有助于公司从原有以政府招采为主的收入结构向市场化疫苗销售拓展,打开成长空间。
        风险提示  
        疫病风险、生物安全风险、产品生产资质审批政策风险、招采政策变化风险等
 
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