万科3  月实现销售金额约573.7  亿元，同比增长13.2%；销售面积360.4  万平，同比下滑0.9%；当月销售均价约为15918  元/平，较上月的17507  元/平有一定幅度下降。前三月实现累计销售金额约1494.4  亿元，同比下滑3.1%；累计销售面积924.8  万平，同比下滑11.8%。公司累计销售金额和销售面积降幅已有明显收窄，特别是累计销售金额已接近去年同期水平。
        累计拿地面积与拿地金额降幅收窄，但整体拿地强度出现一定下降。公司3  月单月拿地建面约289.2  万平，同比上升约43.8%；前三月累计拿地建面约747.6  万平，同比下降约14.8%。拿地价款方面，公司3  月单月拿地总价约148.6  亿元，同比上升约16.0%；前三月累计拿地总价约411.5  亿元，同比下降约8.9%。拿地强度方面，公司累计拿地面积/累计销售面积比例环比、同比均有所下滑，整体拿地强度出现了一定下降。
        聚焦都市圈拿地，土地成本控制得当。公司3  月拿地总建面约为289.2万平，其中一线城市约28.0  万平（北京项目），二线城市约为133.2  万平，三线城市约为128.0  万平，所投资的三线城市主要是佛山、张家口和盘锦，公司土地获取上仍然以都市圈城市为主。拿地成本方面，公司前三月累计拿地楼面价约为5504  元/平，同期累计销售均价约为16159元/平，销售均价与拿地楼面价之间差额仍然较为稳定，土地获取成本控制较为得当，能够在一定程度上支撑公司未来开发业务的盈利空间。
        继续关注配置价值，维持“买入”评级。优秀的团队与机制将助力公司在多元化道路上行稳致远，战略上的持续领先使得公司在经营上愈发收放自如。另一方面，近期新加坡政府投资公司（GIC）再度增持万科H股股份，体现出海外长期投资者对公司的认可。预测公司2019、2020、2021  年EPS  分别为3.69、4.43、5.29  元，同比增长20%、20%、19%，对应4  月2  日收盘价PE  分别为8.68x、7.22x、6.05x；维持买入评级。
        风险提示：
        1.  宏观经济变动及行业调控政策存一定不确定性，或对公司经营产生影响；
        2.  流动性环境变化或对公司业绩产生一定影响。