▍抓大放小的统计指标。国家统计局公布的宏观经济数据中，工业增加值、工业企业效益和固定资产投资完成额的统计范围是一定规模以上企业的此类数据，样本的调入调出可能使同比数据所显示的信息受到干扰。社会消费品零售总额和采购经理指数由于统计数据范围更广受干扰的程度相对较低。
        ▍企业规模变迁如何影响统计指标？若规模以上企业衰落导致被调出统计范围，则统计指标可能由于未考虑其下滑而存在高估的嫌疑。而若原规模以上企业仍在统计范围内，则原规模以下企业无论通过兼并收购还是自然成长成为新规模以上企业，对统计指标的影响都偏中性。
        ▍高估的程度如何？统计样本规模的变化（新样本2018  年绝对值大于老样本2018年绝对值定义为统计样本扩大）和利润总额同比增速的变动，可以看到在工业的39  个细分行业中，共有11  个细分行业出现样本规模收缩而同时利润同比增速提高的情形，绝对值占工业利润约35%，而这种情形说明有规模以上企业被调出样本，而利润增速却在上升，存在一定的幸存者偏差，在下述四种情形中统计指标最可能受到影响。
        ▍如何应对指标受干扰的情形？针对此情形，有两种基本解决思路：一是试图还原数据，二是尽量看大口径的数据。由于公开资料中统计样本不可得，还原面临困难，目前更为可行的办法是观察大口径或寻求中观微观数据来与规模以上企业统计指标相互验证或者证伪。经测算，就1-2  月数据来看，2019  年规模以上工业企业统计范围的变化大致收缩了17%，在此情形下，后续我们对宏观经济数据反弹的解读需要更谨慎。目前来看，由于存在高估嫌疑的行业占比较高，在国内工业通缩风险和全球经济放缓下，我们尚不能轻言经济触底，维持10  年期国债收益率3.0%~3.4%区间的判断。