▍转债市场成交量上涨，个券涨多跌少。上周中证转债指数报收于328.47，周下跌1.42%；转债市场交易额383.04亿元，日均环比下跌23.75%；转债指数收于114.85点，周下跌1.52%；平价指数收于99.37点，周下跌0.53%。CB指数收于255.57点，周下跌3.86%；CB&EB指数收于250.13点，周下跌3.14%。上周在131支可交易转债中，27支上涨，104支下跌；其中康泰转债（23.09%）、万信转2（18.50%）、贵广转债（18.26%）领涨，广电转债（-14.90%）、道氏转债（-10.54%）、佳都转债（-10.38%）领跌。
        ▍沪深两市正向变动，转债正股涨多跌少。上周上证指数下跌0.43%，沪深300上涨1.01%，沪深两市日均交易额7504.84亿元，日均环比下降7.94%。中信29个一级行业中，13个上涨，16个下跌。其中食品饮料（5.98%）、餐饮旅游（3.02%）、农林牧渔（2.84%）领涨，传媒（-5.67%）、综合（-5.10%）、有色金属（-3.45%）领跌。131支可交易正股中，除中化岩土横盘外，40个上涨，70个下跌，其中康泰生物（24.37%）、天马科技（14.91%）、凯龙股份（13.65%）领涨，广电网络（-17.56%）、骆驼股份（-16.19%）、贵广网络（-14.38%）领跌。
        ▍关于股市：短期或维持震荡。短期震荡态势或将延续，但中长期无需过度悲观。
        ▍关于转债：寻找确定性。从市场的特征来看，我们再次强调市场形态已经从左侧逐步切换至右侧，换而言之价格安全垫带来的左侧布局机会已经远去，在一个不具备价格安全垫的转债市场我们建议从正股的角度去寻找安全垫，因为尽管多数转债的性价比其实并不如正股，但是正股带来的机会仍旧存在。对于“确定性”的机会我们在上周周报中已经有过具体的讨论，比如“促转股”这类的标的在上周又有新的活生生的例子。我们依旧建议把握几个方向，一是主题机会，转债不同于股票，转债具有天然的主题性机会的参与价值，二是风险偏好修复的机会，找寻一些逆周期板块，计算机、消费、传媒是关注的方向；三是基本面的机会，从上周开始周期板块回归市场热点，这一热点当前不容错过；还有猪周期、医药、军工等等。具体标的方面，对已经满足或者正在触发赎回条款序列中的标的，我们向投资者重申逐步兑现收益的建议，也会逐步将这类标的移出我们的组合。高弹性组合建议重点关注佳都转债、星源转债、国祯转债、百合转债、兄弟转债、冰轮转债、岭南转债、洲明转债、景旺转债、富祥转债以及金融转债。稳健弹性组合建议关注海尔转债、电气转债、航电转债、光华转债、长久转债、千禾转债、蒙电转债、桐昆转债、寒锐转债、天康转债、万信转2和大银行转债。
        ▍风险因素：个券相关公司业绩不及预期。