电厂日耗小幅上涨。据  Wind  数据，截至3  月  29  日当周六大电厂的平均日耗量为  67.25  万吨，较上周上升  1.57  万吨，较去年同时期高  1  万吨。据  Wind  数据，3  月  29  日六大电厂库存  1590.35  万吨，库存可用天数为  23.64  天，周环比上升0.29  天。港口方面，据  Wind  数据，3  月  29日，秦皇岛港库存为  639.5  万吨，周环比升  11.5  万吨。
        本周煤价止跌企稳，电厂集中补库存预期仍然强烈。据煤炭资源网，3  月  24  日全国重点电厂库存为6873  万吨，可用天数  18  天，沿海六大电厂库存也在持续下降，电厂或在近期存在集中补库存的动力，将推动动力煤价格反弹。而大秦铁路检修在即，未来将影响到港量，也将在一定程度上助推价格走高。
        复产进度加快，但供给仍存减量预期。截至目前，榆林市能源局四批申请复产复工煤矿产能合计  38185  万吨，挂牌督办产能仅剩余  2205  万吨，复产进度加速。但陕西省与榆林市出台的文件的整改文件均提到在  2019  年要严格按照生产能力生产。据国家能源局公布的产能数据与2018  年陕西省产量测算，2018  年陕西省超产  1  亿吨以上，若严格执行按核定产能生产，将去掉约  1  亿吨供应量，而我们预测新增产能贡献的增量为  7500  万吨，供给将呈现负增长，促使动力煤中枢价格保持高位。建议关注动力煤标的露天煤业、山煤国际。  
        ■焦炭价格本周下降：据  Wind  数据，截至  3  月  30  日，临汾二级冶金焦价格报收于  1700  元/吨，周环比下降100  元/吨，唐山二级冶金焦价格报收于  1890  元/吨，周环持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2050  元/吨，环比下降  50  元/吨。
        钢厂复产在即，焦炭有望去库存。据焦联资讯，河北唐山陆续有高炉复产，钢厂产能利用率逐渐恢复，焦炭需求有一定的增量预期，预计钢厂将开始去库存。且经过两轮降价，部分焦化企业已经濒临盈亏平衡点，对继续降价持抵制态度，后续降价空间有限。建议关注焦化行业  标  的金能科技。
        ■港口焦煤价格小幅下降：据  Wind  数据，截至  3  月  29  日京唐港主焦煤价格为  1850  元/吨，周环比下降  30  元/吨。截至  3  月  29  日澳洲峰景矿硬焦煤价格为  203  美元/吨，环比下降  10  美元/吨。
        焦化放缓采购步伐，但焦煤价格无需过度担忧：由于焦炭价格下行，压力逐步沿产业链向焦煤传导，加剧焦联资讯，目前主流煤炭企业价格平稳，部分民营及地方矿下调  50-100  元/吨左右。但我们认为价格调整属于暂时现象，焦煤本身供给不足，澳煤进口仍受限，煤炭生产企业面临安全环保检查限制，供给收缩幅度将大于动力煤，因此焦煤价格而抬升确定性较强。建议关注焦煤行业相关标的：潞安环能、淮北矿业、西山煤电、山西焦化、开滦股份、阳泉煤业、盘江股份、冀中  能  源  、平煤股份等焦煤公司。
        ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌。