点评：
        1、一季度业绩预告增速超预期。公司预计19Q1  归母净利润增长70%-90%，归母净利润变动区间为5.7  亿元-6.3  亿元，超市场预期。按照预告，公司19Q1  预计实现归母净利润中值为6亿元，同比增长80%，18Q4  公司单季度归母净利润预计同比增长72%，公司业绩成长速度逐季加速，精密制造龙头有望在19年保持高增长态势。
        2、发布2019  年股权激励计划，行权条件相比上一期激励计划提高，显示公司高增长信心。公司2019  年期权激励计划草案拟向高管以及核心骨干授予的股票期权总量为6,259.50  万份，行权业绩指标的设定为2019  年、2020  年、2021  年、2022  年、2023年公司的营业收入分别不低于  455  亿元、500  亿元、550  亿元、600  亿元、650  亿元。相比2018  年股权激励计划当中要求2019年、2020  年、2021  年、2022  年的营业收入分别不低于350  亿元、410  亿元、470  亿元、540  亿元，公司新一期股权激励计划上调收入解锁条件幅度20%左右，显示公司对未来高增长信心。
        3、精密制造龙头有望持续保持高增长。公司在18  年已经给市场交出一份超预期的成绩，并且19Q1  全球智能机销量继续下滑，但是公司业绩却能持续超预期，我们认为主要原因一方面在于公司产品爬坡顺利，新产品良率持续提升带来公司毛利率的提升，另一方面在于公司非手机业务增长强劲，抵消手机销量下滑的影响。公司多项新产品在大客户的份额还有持续提升的空间，远没有到天花板的位置。此外，公司在大客户非手机产品方面增长迅速，可穿戴设备以及无线耳机渗透持续提升，公司出货不断增长。公司作为精密制造龙头，在新产品导入良率爬坡方面的能力一直优于同行，同样新品可以先于同行给公司贡献正的净利润。
        4、高研发投入是高增长的强有力保证。公司18年前三季度研发投入17.33亿元，同比增长62.70%，预计主要是为大客户新产品研发加大投入，同时公司加大了自动化生产投入，我们认为立讯是具备优秀研发基因的真正平台型公司，公司过往全年的研发投入在A股消费电子当中名列前茅，持续的研发投入是公司未来收获的基础。  
        5、大客户新品持续导入，公司业绩大幅提升。我们认为立讯未来将持续受益在大客户新产品的持续导入以及份额的不断提升。并且公司精密自动化制造能力持续提升，增效减耗成效明显，良率提高，带来利润稳步增长。无线充电接收端已成为大客户绝对主力供应商；声学项目进展顺利，并且份额有所上升；长期看，公司马达产品出货量有望媲美其余供应商；AirPods销量预计19年持续攀升，公司率先受益。  
        6、非消费电子产品增长加速。展望19年，随着5G商用进入元年，基站建设数量增长，公司的通讯互联产品客户与消费电子客户具有协同效应，预计后续在基站天线和滤波器方面享受行业高速增长。汽车电子产品稳步增长，在智能汽车时代有望成为公司下一个增长点。  
        投资建议  
        预计公司18-20年营业总收入分别为366、498、578亿元，净利润分别为27.2、39.2、47.8亿元，EPS分别为0.66、0.95、1.16元，对应PE分别为35、24、20倍，维持强烈推荐评级。  
        风险提示：智能机需求增速放缓，大客户技术方案变更、中美贸易战、消费降级