继18Q3  和Q4  连续两次上修业绩、18  年全年录得61%增长之后，公司19Q1业绩展望70-90%区间，中值对应6  亿净利润，同比80%环比-44%，在Q1  淡季逆势大超市场预期。公司解释原因包括，一方面，公司持续秉承“老客户、新产品；老产品、新客户、新市场”的发展思路，在消费电子领域有完整的产品和市场规划，以及强大的落地能力。同时，多年来在通信、数据中心、工业及汽车电子市场提前布局的产品，也成为公司发展和业绩贡献新动力。另一方面，公司持续优化内部经营系统平台、不断精进智能质造，充分发挥核心竞争力，为业务健康成长保驾护航。预告期内，公司整体业务进展顺利，战略布局成效显现。未来也将持续布局中长期发展的产品及团队建设，把握市场机会，继续做大做强。
        2、AirPods、5G  通信等新品新业务放量和盈利能力提升是主因。
        1）AirPods、Watch  等可穿戴业务继续大超预期。AirPods  已成为现象级产品，继2018  年销量约达2700-2800  万后，2019  年望延续高增长，供应链持续扩产但仍存产能缺口，3  月下旬新发布的升级版AirPods  配无线充电盒1599  元版本和普通充电盒1279  元版本在中国官网的交货周期均已从发布时的3-5  天延长至2-3  周，验证上市后的市场反响绝佳，且两个版本的供应链出厂价均有提升；立讯精密维持60+%的主力份额，我们预测公司Q1  新老版本的AirPods  出货量合计望达500  万左右，且维持较高的良率和盈利水平，是Q1  业绩超预期的重要驱动因素，预计新品望在Q2  集中出货贡献更大弹性。我们认为2019  年AirPods仍有望持续创新，大改版和未来的渗透空间值得期待，立讯精密绝佳卡位，将是供应链最大受益者。此外，可穿戴的另一明星产品Apple  Watch  在2018  年销量约2200  万左右，2019  年增速望延续30-50%增长。立讯全面参与无线充电、表带以及健康监测的表冠模块创新，亦望逐渐导入手表天线、马达及声学等多项零部件及整体业务，亦是Q1  和未来业绩超预期的重要驱动因素。
        2）iPhone  业务靠品类和份额扩张逆势增长。尽管19Q1  苹果手机因去库存对供应链的拉货大幅低于预期，但因立讯凭借自下而上的品类扩张和份额提升，从18年下半年新导入无线充电、LCP  天线、声学和马达等供应链并获得主力份额且良效率及盈利能力好于预期尤其马达业务，继续推动19  年上半年盈利，而18  年上半年这些产品线因为前期研发投入和产能建设及爬坡均处于亏损状态，从去年上半年业务主体昆山联滔有2.3  亿亏损可见一斑，这也是Q1  乃至上半年业绩超预期的驱动力。
        3）通信、数据中心业务放量，绝佳卡位5G  大势。公司通信业务全面布局有线、无线和光模块三大领域，尤其是基站天线和滤波器等无线业务在技术和加工能力上有绝佳卡位，已经在海外几家主力设备客户中取得积极进展，并在18  年下半年开始释放业绩，19  年以来订单亦满载，未来将充分受益5G  大趋势；另外，公司在云端和服务器的高速连接器和线束的进展和盈利能力亦超越预期，华为等客户上半年替代海外供应链亦加速了公司高速产品线的导入
        4）新品良效率持续提升导致盈利能力超预期，内部管理持续优化。公司凭借一流的自动化和运营管理能力，以及全面的精密制造平台能力支持，在多项新品的良效率上进一步拉开和同行差距，获得盈利能力超预期表现。同时，公司持续加强内部账期和库存管理，优化现金流，持续提升自动化和IT  系统能力，内部效率在持续提升。此外，公司去年Q1  因人民币升值汇兑损失超过1  亿元，而19Q1凭借更好的套保策略和财务管理，有效对冲汇率波动，亦对Q1  同比高增长提供了助力。    
        3、19Q2  仍望逆势超预期，全年高增长的增量逻辑清晰。
        如我们前面分析，升级版AirPods  在Q2  集中放量、iPhone  销量在Q1  降价促销去库存后Q2  回归正常水平、通信业务在Q2  持续上量，均望推动Q2