维持公司2018/19/20年EPS预测为0.66/0.87/1.06元，给予2019年30倍PE，上调目标价至26.03元，维持“买入”评级。
        ▍立讯精密（002475.SZ）2019年2月25日发布业绩快报，2018年公司全年实现营收357亿元，同比+56.40%；实现归母净利润27.27亿元，同比+61.31%，处于前期指引（26.2亿~27.9亿）中值偏上位置。
        ▍声学等新业务超预期，大客户端收入占比超60%。公司2019年业绩增长确定性高，主要受益于大客户端产品品类以及份额的持续提速，无线充电、线性马达等业务持续贡献收入，而声学业务则有望超预期，Airpods端我们预测公司2018/19年份额为1300/2100万副，同时iPhone端声学元件料号也将持续增加。
        ▍乘风5G和新能源，通讯、汽车业务领先布局。公司通讯类主要为服务器线束（占比60%）、射频类（30%）以及光模块等，其中射频类产品包括基站天线、SAW等受益于5G推进成长显著，预计2019年该项营收有望翻倍，带动公司通讯业务收入实现50%以上高增长。汽车电子方面通过昆山立讯、源光电装以及SUK布局，新能源汽车方面则通过设立晋江立讯、收购德国采埃孚子公司TRW等积极布局。公司成长路径清晰，以连接线贯穿PC、消费电子、通讯、汽车，立足根本的同时外延新业务，以专业技术和系统方案在电子领域稳步成长。
        ▍风险因素：核心客户业绩不及预期，新业务整合能力弱，市场竞争加剧。
        ▍投资建议：公司在大客户端声学业务超预期增长，AirPods端份额提升同时声学元件端料号也将增加。我们维持2018/19/20年EPS预测0.66/0.87/1.06元，考虑到未来公司在大客户端多品类扩张带来确定性的持续高增长，以及公司净利润增速预期，我们给予2019年30倍PE，上调目标价至26.03元，维持“买入”评级。