目前Redmi拆分后手机继续多品牌运营策略，预计2019Q1  将进一步完善产品线，发力中高端市场。作为AIoT  布局先行者，小米未来5  年将继续在AIoT领域投入100  亿元，未来有望与品牌、硬件等多方合作伙伴继续在AIoT  领域扩大领先优势，“硬件+AIoT+互联网”加速发展。预计2019-2020  年收入2425、3233  亿元，目标价17.78  港币，建议增持。
        Q4  营收略低于预期，整体业绩略超预期。2018  年实现营收1749  亿元，同比+52.6%；经调整利润86  亿元，同比+59.5%。Q4  单季度实现营收441  亿元，同比+23%；经调整净利润18.5  亿元，同比+236.7%。
        手机ASP  维持上行，IoT  继续发力，MIUI  继续圈粉。2018  年手机业务销售同比+30%至1.187  亿部，领先行业水平，ASP  同比+22%至1004.7  元（中国大陆ASP  同比+17%/国际市场+9.7%）。IoT  与生活消费业务收入在电视、手环、扫地机器人等爆款产品带动下同比+86.9%至438  亿元，得益于电视拉动毛利率同比+2pct  至10%，并且IoT  平台用户群体更多元化，50%+用户来自非小米智能手机，未来加强合作有望保持丰富度，拥有5  个IoT  设备用户同比+109%至230  万人。
        互联网收入同比+61.2%至160  亿元，MIUI  用户2.4  亿人/ARPU  同比+13.2%至65.9  元，海外互联网收入贡献持续提升，Q4  来自智能手机广告及游戏以外的互联网服务收入占比30.5%。
        All  in  IoT，战略布局引领前行。截止2018  年底，小米之家门店586家/授权店1378  家，多层级新零售销售渠道体系不断完善。小米承诺未来硬件毛利率不超过5%/净利率不超过1%，彰显其追求极致性价比的坚定初心，未来“手机+AIoT”战略布局成效有望持续凸显。
        风险因素：经济下滑拖累消费，汇率波动较大等。