由于在建工程减值损失的显著上升（2018  年计提人民币4.190  亿元而2017  年则为人民币2.148  亿元），其他经营费用同比大幅增加57.8%。财务费用净额同比减少2.2%，主要是年内汇兑损失相比2017  年同期较少。公司2018  年净增风电装机346.5  兆瓦及太阳能装机51.5  兆瓦，略低于此前指引的550.0  兆瓦的总装机增量。风电利用小时数同比升152  小时或7.3%至2,234  小时，比全国平均水平高139  小时或6.6%，继续保持行业领先。公司建议派付每股普通股人民币0.044  元的末期股息，相当于15.1%的派息比率。
        投资建议：公司2018  年业绩低于我们预期。2018  年每股盈利同比下滑0.6%至人民币0.2921  元，低于市场一致预期13.3%及我们此前预测15.6%。业绩低于预期主要是由于减值损失增加所致，但我们认为该非经常项目并不会对公司基本面造成长期不利影响。公司的风电发电量呈现稳定的增长势头，主要运营和财务费用均维持在合理水平。我们将维持对华能新能源的“收集”评级，当前目标价为3.35  港元。鉴于2018财年的业绩低于预期，我们可能在下一份公司报告中下调公司2019  年的盈利预测并相应检讨目标价。