北京时间  3月  21日凌晨，美联储公布货币政  策声明决定将联邦基金利率区间维持在  2.25%-2.5%，符合市场预期。美联储认为当前的利率  ，符合市场预期。美联储认为当前的利率  ，符合市场预期。美联储认为当前的利率  水平仍然在估计的中性区间内，非常适合当前经济环境。这种背景下美联储本次会议上按兵不动，并且在点阵图中将对  议上按兵不动，并且在点阵图中将对  2019年的加息预期从  2次直接降至  0次，派信号超过了  次，派信号超过了  市场预期  。尽管美联储当前仍然市场预期  。尽管美联储当前仍然2020年还有  1次加息，但是如果美国经济市场预期逐  次加息，但是如果美国经济市场预期逐  步回落，美联储很难重启加息这也意味着本轮周期已经终结。与此同时决定在  9月结束缩表。会议上，美联储承认经济较  月结束缩表。会议上，美联储承认经济较  月结束缩表。会议上，美联储承认经济较  18年四季度的稳固增长开始放缓，居民消费与  年四季度的稳固增长开始放缓，居民消费与  商业投资增速都在一季度有所回落。美联储也将对  2019年和  2020年经济增速的预期分别从  2.3%和  2%降至  2.1%和  1.9%，对于失业率的预期也有所上调  。
        2、国内货币政策空间扩大宽信用继续加码。美联储的息周期进入尾声，这将使外部环  国内货币政策空间扩大宽信用继续加码。美联储的息周期进入尾声，这将使外部环  国内货币政策空间扩大宽信用继续加码。美联储的息周期进入尾声，这将使外部环  境对我国货币政策的约束进一步放松，  货币政策在保持稳健的同时，  将更多聚焦于国内并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  并更多的体现逆周期调节作用。国内货币政策会保持松紧适度，不搞“大水漫灌”，好服  务实体经济，促进国民的平稳健康发展是主要目标。广义货币  M2和社会融资规模的增  速大体上会和名义  GDP的增速保持一致。与此同时，货币政策在结构上会更加优化主要体  的增速保持一致。与此同时，货币政策在结构上会更加优化主要体  的增速保持一致。与此同时，货币政策在结构上会更加优化主要体  的增速保持一致。与此同时，货币政策在结构上会更加优化主要体  的增速保持一致。与此同时，货币政策在结构上会更加优化主要体  现在疏通货币政策传导机制的过程中，进一步加强对小微企业和民营支持从而为稳就业提供重要支持。正如《政府工作报告》出的那样，今年国内会适时运用存款准备金率、  就业提供重要支持。正如《政府工作报告》出的那样，今年国内会适时运用存款准备金率、  就业提供重要支持。正如《政府工作报告》出的那样，今年国内会适时运用存款准备金率、  就业提供重要支持。正如《政府工作报告》出的那样，今年国内会适时运用存款准备金率、  就业提供重要支持。正如《政府工作报告》出的那样，今年国内会适时运用存款准备金率、  利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放降低款成本  。当然，美联储的加息周期进入尾声，在一定程度上一会打开国内降息空间，今年定向降息或可期待，当然OMO、MLF、TMLF等政策工具降息也是备选项。
        3、落脚到国内债券市场，美国加息结束进展提前也印证了我们此前提出的全球流动性将再次变化的论点，外部环境的好转和风险偏好的降低，将利于国内市场的共振，减少美国对国内货币政策的限制、降低国内风险偏好。在美国转鸽派之后，债市的空间是不是马上开启？