本次会议上，美联储承认经济较18  年四季度的稳固增长开始放缓，居民消费与商业投资增速都在一季度有所回落。美联储也将对2019  年和2020  年经济增速的预期分别从2.3%和2%降至2.1%和1.9%，对于失业率的预期也有所上调。但鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，2018  年9  月以来的经济数据有些低于预期，经济正在经历温和的减速，但整体条件依然有利。虽然美联储也承认英国退欧、贸易谈判等政策事件也带来了一定的风险，但美联储似乎淡化了对经济下行风险的担忧，强调经济高于或低于点阵图的预期都有可能。
        点阵图预期下调，美联储加息周期终结。美联储认为当前的利率水平仍然在估计的中性区间内，非常适合当前的经济环境，有必要对于政策的变化保持耐心。在这种背景下，美联储在本次会议上按兵不动，并且在点阵图中将对2019  年的加息预期从2  次直接降至0  次。尽管鲍威尔强调，点阵图不是决定或者计划，但直接将点阵图的预期降至0  次，还是超过了市场预期，体现了美联储鸽派态度。尽管美联储当前仍然预期2020  年还有1  次加息，但是如果美国经济如市场预期逐步回落，美联储很难重启加息，这也意味着本轮加息周期已经终结。
        缩表步伐5  月减缓9  月停止，未来仍将用国债替代MBS。FOMC在本次会议上还宣布将从5  月开始减持国债的上限从300  亿美元降至150  亿美元，而MBS  减持的上限200  亿美元不变。10  月开始，美联储将继续国债的到期再投资，缩表的时间点和最终持有资产的规模也都高于美联储此前的预期。
        年内宽松已达极致，警惕风险偏好再度回落。年内不加息，9  月停缩表，美联储在3  月会议上释放了强烈的宽松信号，声明公布后，市场对年内加息的预期增加，美元跌美债涨。我们认为，美联储的鸽派行动，是在美国经济下行压力增大的背景下，试图稳定市场情绪，延续经济扩张周期的举措。当前美国经济动能的走弱仍是大势所趋，美联储的加息周期可能已经结束。但另一方面，由于回落的速度相对温和，因此美联储年内降息的可能性仍然很低，这也意味着美联储自18  年11  月以来的政策转向已经达到了短期的极值，未来的几次会议上很难有更宽松的举措出现。从2018  年底以来，央行的政策调整是市场风险偏好恢复的主要原因，但政策变化当前已经得到了市场的充分定价。在这种情况下，如果未来经济数据继续走弱，或者有其他事件性的冲击，不排除海外风险偏好继续走弱的可能。