同时，公司为了维持品牌定位，有意识收窄终端折扣，也在一定程度上影响了销量。估计目前广汽自主的库存系数在2.3左右。预计广汽自主通过主动调整后，库存水平将进一步下降。我们认为，在车市承压的情况下，传祺将追求销量、品牌形象和利润的平衡，而新能源车的销量有望在2018年的基础上翻倍，销量达到4~6万辆。
        2、Aion  S  发布，助力广汽新能源销量再创新高
        3月1日，广汽新能源Aion  S  发布，Aion  S  炫的预售价为14万元起，Aion  S  魅的预售价为16万元起。Aion  S基于广汽新能源全新第二代纯电专属平台GEP打造，是新能源专属产品新体系Aion旗下的首款战略车型。Aion  S应用了“811”高性能电池，搭载了深度集成高性能“三合一”电驱系统，纯电综合续航达510km。Aion  S具备L2级自动驾驶辅助系统，集成高速自动辅助驾驶、拥堵自动辅助驾驶、自动泊车等20项智能驾驶辅助功能，并具备智能生态座舱。Aion  S有望成为广汽新能源的“明星爆款”车型，助力广汽新能源2019年销量创新高。
        3、丰田、本田态势良好，未来仍可期待
        广丰目前仍保持高增长态势，估计目前库存系数在1以下，广本库存系数在1.5左右，均处于较低水平。2019年广丰推出雷凌的双擎E+,目前该车的补贴前预定价格是20.78万~22.28万。预计雷凌双擎E+将有比较好的市场表现。面对排放升级，广汽旗下合资企业的主力车型均直接瞄准国六B阶段，公司做好了准备。2019年年底，广本将推出CRV的姐妹版，广丰将推出RAV4的姐妹版，预计将为公司在2020年的增长奠定基础。
        4、盈利预测与评级
        我们认为，日系合资品牌表现依然强势，尤其是广丰逆势高增长，公司  2019  年盈利保持稳定，后续本田、丰田推出的新车将对公司  2020  年的业绩有较好贡献。自主品牌不断去库存，同时加码新能源，放眼长远。公司  2018-2020  年盈利预测为  117/130/143  亿元，维持强烈推荐-A  评级。
        5、风险提示:汽车行业继续下降，行业竞争加剧；公司新品销量不及预期