点评：
        1）广汽丰田表现仍然亮眼：广汽丰田仍维持较高增速，同比74.82%，环比89.6%，按照广汽丰田官方数据，1  月份凯美瑞销售1.97  万辆，同比增长70%，混动车型占比21%；雷凌家族销售2.67  万辆，同比增长90%，其中混动车型占比20%；汉兰达销售1.05  万辆；C-HR  销售7786  辆。雅力士L  致炫+致享销售1.5  万辆，同比增长58%。凯美瑞双擎+雷凌双擎合计销售9499辆，同比增长84%，销量占比12%。2018  年来丰田TNGA  架构下全新及换代车型陆续推出，丰田车产品力提升明显，以及丰田在混动领域一直领跑其他对手（雷凌PHEV  预计2019  年上市），是广汽丰田销量持续逆势上行的根本原因。
        2）广汽本田保持稳定增长：1  月广汽本田共销售73617  辆，同比1.61%，终端零售销量为75792（广本官方数据）。雅阁1  月销售2.36  万辆，终端同比增长24.9%，批发增速为16%；凌派1  月份销售1.47  万辆，终端同比增长46%，批发增速为31.1%；飞度1  月销量为1.15  万辆，终端同比44.1%，批发同比66.5%。
        3）广汽乘用车1  月份批发销量下滑大，主动去库存开启；广汽乘用车1  月份销量下滑44.64%，环比下滑32.5%。广汽乘用车终端销售情况良好，2019  年旗下主要车型改款及换代，包括GS8  中期改款，全新车型GM6，GA6  换代，全新GS4  等，主动去库存为新车型做准备。
        旗下日系持续贡献稳定业绩，自主品牌新车型导入，我们维持前期盈利预测，2018-2020  年EPS1.18  元/1.36  元/1.59  元，对应PE  值为9.69  倍/8.39  倍/7.16  倍，广汽集团H  对应PE  分别为7.09倍/6.15  倍/5.26  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示：广汽集团车型销量不及预期。