其中，11  月广汽本田销量7.65  万台，同比增长12.1%，广汽丰田销量6.06万台，同比增长64.6%，远超乘联会预计行业增速水平（根据乘联会的周度数据统计，预计乘用车11  月批发销量同比下降15%）；广汽传祺销量4.42万台，同比微增1.9%，广汽三菱销量1.25  万台，同比微增0.4%。
        广汽传祺受GS4、GS8  销量下滑影响，同比微增1.9%。根据乘联会销量数据，11  月GS4  销量1.71  万台，同比下降28%，GS8  销量0.38  万台，同比下降62%，二者销量占11  月整体销量的47%，特别是GS4  的下滑拖累了自主11  月的表现。新车型GS5  贡献新增量，实现销量0.49  万台，环比增长241%，销量开始爬坡。
        广汽本田受新一代雅阁销量持续提升影响，同比增长12.1%。广汽本田11月雅阁销量达2.05  万台，同比大幅增长36%；冠道销量0.66  万台，同比下降34%，环比亦下降24%，拖累整体增速。
        凯美瑞拉动广汽丰田大幅增长。广汽丰田凯美瑞11  月销量1.64  万台，同比增加1.62  万台，环比增长14%，新款凯美瑞展现较强竞争力。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020  年归母净利润分别为126.59/144.82/172.23  亿元人民币，EPS  分别为1.24/1.42/1.68  元人民币。参考可比公司估值水平以及考虑到公司的成长性和流动性溢价，给予其2019年10-12  倍PE，对应合理价值区间14.20-17.04  元人民币，维持“优于大市”评级。
        风险提示。新车型销量不及预期；市场“价格战”；新车型产品质量问题。