根据乘联会数据，10  月，乘用车的零售销售195  万辆，同比-13.2%，高基数叠加偏弱的汽车消费，行业整体压力明显。公司凭借强大的产品实力，在弱市下依旧保持销量的正增长，大幅超越行业平均水平，单月销量同比+13.2%，环比+0.5%。其中，10  月，广汽本田、广汽丰田、广汽乘用车销量分别为7.5/5.6/4.6  万辆，同比增长9.4%/67.1%/1.6%，1-10月累计销量59.6/47.7/44.1  万辆，同比增长4.2%/28.2%/4.5%，合资销售强劲，自主相对稳健。
        广丰表现强势，主力车型数据亮眼。10  月单月，广汽丰田整体销售5.6  万辆（同比+67.1%），1-10  月，广汽丰田累计销量47.7  万辆（同比+28.2%），已经超过2017  年全年销量（44.2  万辆）。凯美瑞、汉兰达、雷凌等主力车型表现都比较亮眼，单月销量分别为1.4（环比微降）/1.0（同比+37%）/1.8（同比+15.9%）万台，今年累计销量分别为13.7/8.7/15.9  万台，同比增长88.6%/2.7%/16.6%。此外，今年新上市的CHR，10  月销量4845  台，虽然环比下滑17.5%，但也给广汽丰田提供了一定的增量。
        强强联合，布局未来。2017  年至今，公司已与爱信AW、腾讯、滴滴出行、日本电装、科大讯飞、华为、蔚来汽车、中国移动、小马智行等签订战略合作框架协议，积极布局新能源和智能驾驶领域，以提升公司未来的综合竞争能力。其中，公司与爱信AW  设合资公司，规划年产40  万台FF6  速自动变速箱（AT），预计2020  年内投产；与滴滴出行新能源运营公司设合资公司，定制化设计开发和生产智能电动车，布局未来出行服务和智能电动车的研发及生产；和蔚来汽车设新能源合资公司，将致力于智能网联和新能源汽车的研发；2018  年底建成的新能源工厂，将为公司提供每年近20  万的新能源汽车产能。
        盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020  年归母净利润为124.7/146.4/169.9亿，对应EPS  分别为1.22  元、1.43  元、1.66  元，对应PE  分别为9  倍、8  倍、7  倍。公司品牌力强大，将受益于集中度提升趋势，合资品牌表现强势，自主品牌具备成长空间，维持“买入”评级。
        风险提示：汽车行业增速放缓；新能源车发展不及预期；新推车型产品销量或不及预期；贸易争端或导致汽车工业政策变化。