集团（含合资品牌）1  月销量为  21  万，同比持平，高于行业批发销量增速（预计为-12%），符合市场预期，其中广汽丰田销量为8  万（同比+75%），创出历史新高，剔除潜在的销量转移因素后，其2018  年12  月及2019  年1  月销量之和同比+54%，超出市场预期，预计2019  年Q1  广汽丰田销量增速超过+40%。维持公司2018/2019  年EPS  预测为1.50/1.82  港元，维持目标价13.5  港元。
        广汽新能源2019  年1  月批发销量为1967  台（同比+83%），终端交车数量为2503  台（同比+150%），预计5  月AionS  的上市带动广汽新能源月销量中枢突破5000  台，催化市场对公司在新能源领域突破的认知。2019  年1  月，GE3  530  批发销量为1683  台，终端销量为1174  台，GS4  PHEV  终端销量为1237  台（同比+116%），预计2019  年广汽新能源销量的为4.3  万（同比+120%）。
        广汽本田批发销量同比+1.6%，终端销量同比+7%，略超市场预期，雅阁终端销量增速（同比+24%）大于批发销量增速（同比+16%），预计此趋势延续至2019  年3  月（在2018  年11  月销量点评中，我们曾测算出，雅阁在2018  年H2  增加了1.2  万的终端库存）。剔除潜在的销量转移因素后，自主传祺2018  年12  月及2019  年1  月销量之和同比-20%，低于市场预期，预计源于其对终端库存（调研显示为2.5个月）的清理。
        催化剂：公司与合资方合作加深，销量公布，财报公布，新车型发布。
        风险提示：宏观经济大幅低于预期，合资公司股比大幅调整。