【本周主题思考】——强者恒强，关注轮动
        春节以来，我们重点跟踪的主题前20名涨幅均超过了35%，其中涨幅最高的5大重点主题分别为高清视频、创投、OLED、工业大麻、触摸屏主题，涨幅分别为54.40%、53.84%、51.10%、51.01%、50.32%，其余高涨幅主题如金融科技、人工智能、云计算、大数据、5G、集成电路等大部分均属于TMT领域的主题，从特征上来看，高涨幅主题多具备产业确定性和事件催化，例如科创板即将开通，聚焦集成电路、大数据、人工智能等硬科技领域，对应A股行业和创投板块持续上涨；2月下旬MWC召开前后媒体报道多家手机厂商将要发布折叠屏柔性屏手机，OLED板块持续表现；2月23日习近平主席在中共中央政治局第十三次集体学习时强调要“深化金融改革开放“、”增强金融服务实体经济能力“、”推动我国金融业健康发展”，互联网金融、金融科技等主题随即大涨；3月1日，工信部等印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，高清视频板块大涨，等等。
        我们在前期报告中反复提出，随着市场行情的演绎，一方面目前A股已经演变成典型的资金驱动和自我强化的逻辑，在没有外部干预的情况下将形成正反馈，而这个过程正在进行中，另一方面，从主题的角度来看，由于当前处于主题对催化敏感的阶段，并且从历史主题大行情的经验来看，短期主题行情的路径往往是：第一阶段高产业确定性的主题具备超额收益，第二阶段是具备较高产业确定性+事件催化，第三阶段是事件催化因素权重更大，当前处于第二阶段并且短期有可能往第三阶段演变。
        基于以上逻辑，根据我们对近期各主题板块的分析，有以下主题投资思路供参考：  1、维持对硬科技类（集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等）、创投等相关主线的持续保持强势的判断，科创板正式开通之前都属于预期阶段，随着相关公司申报科创板上市，A股对标行业或者主题将持续面临催化。2、A股上市参控股科创板企业，业绩将直接受益于科创板，相关A股影子股可能存在主题投资的机会，近期随着第一家申报企业的出现，相关参股公司表现强势，对于A股企业来说，催化在于参股公司科创板上市预期程度，可关注潜在上市公司的A股参股企业的主题投资机会。3、维持前期周报对高转送主题3月具备超额收益的判断。进入三月份后将逐步迎来上市公司财报密集披露期间，从历史来看高转送主题具备明显3月效应，结合前述我们判断当前市场进入了明显的事件催化敏感阶段，需重点关注高弹性的高转送主题。4、从轮动的角度来看，在主题行情占优的环境下，前期强势主题往往具备轮动机会。2019年开年表现强势的特高压、轨交等部分“新基建”板块可予以关注。
        【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。