今年春节黄金周商品零售增速为8.5%，较去年同期回落1.7  个百分点，加之汽车消费拖累可能仍将持续，1-2  月社会消费品零售总额同比增长8.5%。
        2、  预计2  月CPI  同比增速将继续下行0.5  个百分点至1.2%，PPI  同比增速预计将小幅反弹至0.2%。预计食品环比变动2.5%涨幅进一步扩大。寒冷天气导致鲜菜鲜果、以及水产品价格均有不同程度抬升，其中蔬菜价格受暖冬气候影响而并未超过去年春节月环比涨幅，此前寿光水灾对于北方蔬菜供应的负面影响也较为可控。牛羊肉价格继续维持上涨状态，部分地区生猪禁运的解禁导致猪价在春节前后仍未有明显上涨，我们预计生猪价格的拐点最早要到二季度才出现。非食品方面，布油价格已抬升至65  美元/桶，国际油价的不断上涨也带动国内成品油调价，今年以来已累计调升3  次，2  月交通工具用燃料项环比将由负转正。预计2  月非食品价格环比涨幅为0.4%，CPI  环比为0.7%；预计2月PPI  环比将由负转正为0.5%。
        3、  预计2  月M2  同比增速小幅回落至8.3%，M1  同比增速小幅反弹至0.5%，信贷投放约8500  亿，新口径社融规模约1.05  万亿。1  月M2  同比增长8.4%，高于前值8.1%。分结构来看，M0  和家庭部门存款余额同比增速高于前值，但非金融企业、政府和非银金融机构存款余额同比增速均低于前值，特别是政府和非银金融机构存款余额同比增速下降的尤为明显。与货币供给情况相似，新口径下1  月社融余额同比增速大幅上升至10.4%，前值9.8%；贷款余额同比增速则略低于前值。高频数据显示，商品价未现颓势，考虑到基数问题，2月同比高于1  月。现有高频数据显示，2  月财政政策继续发力，仅力度有所放缓，实体数据表现亦尚可，考虑到1  月投放大超预期，我们预计2  月金融数据较前值有轻微回落，但仍明显好于2018  年12  月的水平。
        4、  预计出口同比增速为-4.5%，进口同比增速为4.8%，贸易差额为180  亿美元。
        本月贸易数据继续受到春节错位因素的影响，由于今年春节时间较早，预计2月出口所受影响较大，PMI  新出口订单的低迷可能也一定程度反映了这种情况，进口所受影响相对较小，贸易顺差在2  月将受到比较明显的压缩。除此以外，此前抢出口带来的透支效应预计有所减轻，商品价格企稳回升对贸易价格的影响也相对积极，预计贸易增速最低迷时期或已出现。