2018  年MDI  边际供需有所宽松，导致产品价格下半年开始回落。根据海关数据，2018  年中国纯MDI  净出口量小幅增长1.5  万吨（出口量增长1.7万吨），而同年聚合MDI  净出口量减少4.4  万吨（其中出口量增长5.5  万吨，进口量增长9.9  万吨；进口量增长主要为沙特阿拉伯贡献）。根据三韬咨询统计，2018  年中国MDI  表观消费量同比增长2.6%，以200  万吨市场规模估计约合5  万吨的年需求量增长；从聚氨酯制品的下游消费看，泡沫体系中聚氨酯制品使用量同比增速2.4%，而CASE（涂层、弹性体、粘合剂与密封剂）、树脂及其他行业中的使用量同比增速3.1%（其中胶粘剂、弹性体、氨纶增速达8~10%，浆料、鞋底原液增速则低至为-2~-3%）。与此同时，2017  年行业景气带来较多装置陆续投产形成的供给压力则不断增加，如上海联恒二期24  万吨装置（18H1  投产）、开工负荷不断提高的重庆巴斯夫40  万吨装置，以及促中国聚合MDI  进口量大幅提高的沙特陶氏40  万吨装置（17Q4  投产）、韩国锦湖11  万吨装置扩产（18H1  投产）；净出口量下滑，需求增长小于产能增加，企业博弈加剧、行业竞争激化。叠加宏观经济预期的波动、中美贸易冲突带来的抢出口效应及其回落影响（9  月为小高峰，其后持续回落）与冬季季节性需求转淡，使MDI  产品价格自18Q3  开始明显下滑。
        2019  年步入3  月传统需求旺季，聚合与纯MDI  挂牌价大幅上调。万华公告3  月中国地区聚合MDI  分销挂牌价1.52  万元/吨（月环比+0.2  万元/吨），直销挂牌价1.55  万元/吨（月环比+0.2  万元/吨）；纯MDI  挂牌价2.47  万元/吨（月环比+0.1  万元/吨）。进入2019  年后，MDI  供需格局不断边际改善、行业竞争趋缓，聚合MDI  市场价格自年初至今已持续上涨26%。3  月是聚合MDI  的传统需求旺季（如白电等行业需求旺盛），继各厂家2  月上调聚合MDI  挂牌价后（月环比+700  元/吨），3  月万华与巴斯夫再次大幅上调3  月聚合MDI  挂牌价（月环比+1400-2000  元/吨），聚合MDI  产品价格向盈利中枢回归；万华纯MDI  挂牌价也于3  月调涨（月环比+1000  元/吨）。
        科思创德国装置再次延期且其强调利润与销量并重，2019  年MDI  盈利或将维持中枢水平。展望19  年，中国对汽车、家电新政刺激有望拉动聚合MDI需求持续稳健增长（约+4%），胶粘剂、软泡、冷链、弹性体、氨纶等较新领域则可构筑市场新的增长点。更为重要的是在经历17Q4-18Q3  的扩产潮后2019  年内除万华以外的MDI  扩产项目有限，科思创于2  月25  日年报业绩电话会称其德国Brunsbüttel  的MDI  装置将再次延期至2020  年方才投产启动，并且其将启动为期3  年的全员奖金考核制度，要求销量、利润、回报率三者并重，而在MDI  价格过低时该目标难以实现。19  年内可预见的将投产项目仅有2  个5  万吨级的小扩产，主要待投产产能依旧把握在万华手中，行业竞争有望趋缓，MDI  盈利或将维持中枢水平。
        聚氨酯业务不断延伸，发展前景广阔；大乙烯石化项目建设有序推进，消除聚氨酯板块发展瓶颈，完善产业链布局；新材料与精细化工品业务多点开花，高速增长构筑新的利润增长点。
        聚氨酯方面：万华化学由MDI  业务起家，依赖持续的研发攻关实现技术突破，正努力实现烟台与宁波80  万吨级产能扩建，并在建40  万吨美国一体化工厂。同时万华也积极建设TDI、HDI、IPDI、HMDI  等异氰酸酯项目，全力以赴推动ADI  业务发展，完善IPDI  产业链、做好特种胺业务，成为全球核心供应商；公司也全面发展聚醚多元醇及其配套原料PO、EO  等白料产业，完善聚氨酯产业链，为客户提供综合解决方案。
        石化方面：万华化学C3/C4  石化装置运行平稳，