一般四季度是全年运价最好的时候，进入1  月份运价季节性回落，但明显好于去年同期，体现了市场回暖的趋势。2019  年1  月，VLCC  新船交付340  万DWT（占年初运力的1.5%），同比上升180.8%；1  月未发生VLCC  拆解；新签订单308  万DWT（占年初运力的1.4%），同比上升144.6%。
        集运市场：1  月运价明显好于去年同期。2019  年1  月，CCFI  指数均值862点，同比上升8.7%，环比上升1.8%。1  月集运市场运价明显好于去年同期。2019  年1  月，集装箱新船交付11.8  万TEU（占年初运力的0.5%），同比上升187.6%；拆解1.4  万TEU（占年初运力的0.1%），同比下降85.9%；新签订单7.1  万TEU（占年初运力的0.3%），同比上升503.9%。
        干散货市场：1  月运价低于去年同期。2019  年1  月，BDI  指数均值1063点，同比下降14.4%，环比下降20.4%。1  月干散货运价低于去年同期，市场有回落压力。2019  年1  月，干散货新船交付351  万DWT（占年初运力的0.4%），同比下降60.2%；拆解49  万DWT（占年初运力的0.1%），同比下降79.3%；新签订单239  万DWT，（占年初运力的0.3%），同比下降69.6%。
        投资建议：
        油运行业，美国原油出口增长有望支撑2019  年原油运输需求，2020  年初IMO“限硫令”生效，届时有望加速老旧船舶淘汰。2019  年受运力集中交付影响，供给端有一定压力，不过限硫令生效可能会减少下半年运力周转，缓解供给压力。油运行业2016  年至2018  上半年处于下行周期，2018  三季度开始出现回暖迹象，我们认为油运市场已经进入复苏周期，继续看好市场回暖趋势，建议投资者择机布局中远海能（A/H）、招商轮船。
        集运行业，2019  年世界经济有一定下行压力，同时中美贸易战的影响存在一定不确定性，2019  年集运需求增速有一定下行压力；不过2019  年集运供给增速也将明显下行。集运行业2017  年明显回暖后，2018  年小幅回调，若需求增速不出现大幅下滑，  2019  年有望重新向上，建议投资者积极关注中远海控（A/H）。
        风险提示：全球经济及贸易形势恶化、航运需求上升低于预期、航运供给上升超出预期、海上安全事故、油价及汇率大幅波动、中美贸易战影响超预期