2）航空公司：春秋表现最好，东航领跑三大航。东航、国航、南航客座率分别为80.7%、79.9%及80.4%，同比分别提升1.8、1.1  及0.3  个百分点，春秋同比提升3.6%，吉祥下降1.1%。3）机场上市公司：起降架次看，浦东、白云、深圳、首都增速分别为3.6%、6.1%、7.8%和2.9%，旅客吞吐量增速分别为8.8%、8.7%、10.9%及5.8%。4）国际线表现超预期。a）三大航及春秋国际线客座率增幅明显。东航、国航、南航国际线客座率同比分别提升4.7、3.2  及3.1  个百分点，近5  年来仅次于2017年，并且国际线客座率绝对值均超国内航线。春秋国际线客座率更是同比提升8.7  个百分点至89.9%，创上市以来当月最高。18  年下半年以来在中美贸易摩擦以及汇率较大幅度贬值情况下，国际线未受明显影响，19  年人民币当前走升，中美谈判在继续，国际线或仍可延续高光表现。b）上海机场数据看，国际旅客（不含地区）同比增长10.6%，也是自18  年7  月以来首次回到两位数。
        春运数据更新：前26  天累计增速10.04%，为各交通方式增速最快。截止2  月15  日，前26  天全国共发送旅客19.45  亿人次，比去年同期增长0.46%，其中，民航增长10.04%；铁路增长6.57%；道路下降0.6%；水路下降4.87%。航空增速最快，初六-初七连续单日运输旅客超过200  万人次，为历年春运最高。
        投资建议：持续关注外资偏好板块以及“超跌+流量+预期（修复）”标的。1）持续关注外资偏好板块:长期看好机场板块投资价值，在外资不断流入大背景下，作为过去最受外资青睐的板块之一，未来仍大概率获得增量资金配置，此前我们发布报告《外资为何青睐机场板块？从全球角度看我国机场上市公司的配置价值》认为：其一在于我国机场整体处于潜力释放期；其二在于全球来看我国机场估值水平仍然偏低；其三在于我国机场虽然当前分红比例不高，但历史上亦有过高分红操作，长期看未来存在潜在提升可能。2)  “超跌+流量+预期（修复）风格延续。一月月报我们总结该特征为上涨主旋律，2  月得以延续。通达系快递是其中典型。我们认为行业两大边际变化：其一需求端，拼多多等新型电商平台对行业的贡献占比越来越高（2018  年产生件量111  亿件，占比22%），使行业增速可维持在20-25%的景气区间。其二竞争格局上，我们认为百世为代表的低价竞争策略因规模优势难以充分再现，未来也难有新公司复制，新进入者威胁降低，通达系作为整体已构筑一定程度的成本优势护城河。
        继续推荐Q1  四金股：广深（13%）、南航（8%）、上机（2%）、韵达（13%），组合平均涨幅9.3%，跑赢交运指数（6.1%）3.2  个百分点。
        一周市场回顾。行业表现：本周交运指数上涨3.42%，跑赢沪深300  指数0.61个百分点。子行业中，除铁路下跌0.9%外，其余板块均上涨，物流（6%）、公交（5%）、港口（4.8%）涨幅前三。从个股看，防御性标的大秦、宁沪、厦门空港下跌。航运指数：油运VLCC  运价周大涨62%，仍低于盈亏线；集运指数下跌；干散货止跌，据年初仍跌5  成。
        风险提示：油价大幅上升，人民币大幅贬值，经济大幅下滑。