在手订单方面:截止到  2月  11  日，全球  VLCC  在手订单总运力为  3120  万  DWT，占年初总运力比  13.5%。
        近期油价略有回升，12  月  OPEC  减产效果初显，预计  1  月其原油产量将进一步下降。油价方面：截止到  2019  年  2  月  8  日，布伦特原油期货结算价报收  62美元/桶，日环比上涨  0.8%，1  月均价为  60  美元/桶，月度环比上涨  4.4%，同比下跌  12.8%，年初至今均价  61  美元/桶，较  18  年全年均值下跌  15.4%。原油产量方面：OPEC  自  2018  年  12  月以来的减产效果初显。根据  OPEC2019  年  1月月报显示，OPEC12  月产量下跌，日均产量  3160  万桶/天，月环比下降  2%，2018  年  Q4  日均产量  3210  万桶/天，季度环比下跌  1.5%；其中，沙特阿拉伯12  月产量为  1050  万桶/天，月环比下跌  5%，伊朗  12  月产量  280  万桶/天，月环比跌幅达  3%。
        集运市场运价平稳回升，集装箱船当前在手订单为  283.9  万  TEU，占年初总运力  12.9%。运价方面：截止到  2019  年  2  月  1  日，集运  CCFI  综合指数报收  891点，周环比上涨  1.3%；1  月月均值  862  点，月度环比上涨  1.8%，同比上涨  7.9%；年初至今均值为  868  点，较  18  年全年均值上涨  6.0%。运力交付拆解方面：截止到  1  月底，全球集装箱船累计交付  11.8  万  TEU（集装箱，下同），占年初总运力  0.5%，累计拆解  1.42  万  TEU，占比  0.1%，运力净增长  10.4  万  TEU，占比  0.5%。在手订单方面:截止到  2  月  11  日，全球集装箱船在手订单总运力为283.9  万  TEU，占年初总运力比  12.9%。
        受巴西淡水河谷矿难影响，近期散运运价大幅下跌。运价方面：截止到  2019年  2  月  8  日，散运  BDI  指数报收  601  点，日环比下跌  1.5%；1  月月均值  1063点，月度环比下跌  20%，同比下跌  14%；年初至今均值为  969  点，较  18  年全年均值下跌  28%。运力交付拆解方面：截止到  2019  年  1  月底，全球散运船舶累计交付  351  万  DWT，占  2019  年年初总运力  0.4%，累计拆解  49  万  DWT，占比  0.1%，运力净增长  302  万  DWT，占比  0.4%。在手订单方面:截止到  2  月11  日，全球散运船在手订单总运力为  8972  万  DWT，占年初总运力比  10.6%。
        投资建议。重点推荐油运行业底部复苏标的：招商轮船、中远海能，同时建议重点关注集运标的：中远海控。
        风险提示。全球经济显著下行、美国原油出口不及预期，交船量大幅增加等。