本周热卷价格下跌，上海地区下跌40  元/吨至3700  元/吨。本周冷轧价格上涨，上海地区上升50  元/吨至4220  元/吨。本周镀锌价格上涨，上海地区上涨80  元/吨为4390  元/吨。本周高线价格上涨，上海地区持平为4040  元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨50  元/吨至3910  元/吨。
        贸易商主动累库。本周钢材社会库存上升161.81  万吨至1618.17  万吨，其中螺纹钢上升103.1  万吨至827.69  万吨；线材上升30.24  吨至278.72  吨；热卷上升22.47  万吨至260.07  万吨；中板上升3.99万吨至132.09  万吨；冷轧上升2.01  万吨至119.60  万吨。
        原料价格焦煤、焦炭持平，矿石微涨。本周河北主焦煤车板价持平为1560  元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为1890  元/吨。本周矿石价格上涨，普氏62%矿石指数上涨0.35  美元/吨至87.35  美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨至800  元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存上升440.3  万吨至1.44  亿吨，日均疏港量下降46.78  吨至266.76万吨。
        行业增持评级。本周申万钢铁行上涨2.24%，弱于沪深300  指数（上涨2.8%），社会库存1618.17  万吨，各钢价品种价格继续回升。行业基本面由“弱供给、需求韧性较强”向“供给偏松、需求下滑”的演化趋势未变。2019  年大宗商品价格伴随PPI  整体下行格局不变，钢铁行业盈利高点已过。但近期更看好社会主动补库、钢价企稳回升，信用底逐步靠近、维稳政策升级带来的板块局部反弹机会。尤其1  月出口、信贷、社融数据均超预期，中美贸易第6  轮谈判取得突破性进展，为市场延续反弹奠定良好的宏观背景，上调行业评级为“推荐”。
        本周重点推荐个股及逻辑：节后社会库存快速累积超预期、现货钢价继续反弹，但由于累库过快、市场尚处需求真空期，期货价格受挫。1  月PPI  同比仅为0.1%，已处在通缩边缘，伴随企业盈利下行，基建反弹较难对冲地产投资走低与制造业投资缓慢下行趋势，市场通缩担忧加剧，钢铁为代表的强周期不存在趋势性机会。但周末1月信贷、M2、社融增速均大超市场预期，市场期待的信用底滞后政策底半年终于到来（尚需观察），同时中美第七轮贸易谈判进展顺利，为市场延续“春季攻势”带来友好的外部环境。近期看好板块跟随大盘反弹带来的局部投资机会，推荐低估值、高分红个股方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山，需警示累库过快、宏观需求走弱和节后下游迟迟不开工，现货再次探底风险。
        风险提示：钢材产量快速增加；国外钢材价格下跌超预期；国外矿山主动减产；相关重点公司未来业绩的不确定性。